國家外匯管理局12月7日發布的最新統計數據顯示，截至2025年11月末，我國外匯儲備規模為33464億美元，較10月末上升30億美元，升幅為0.09%，繼上月后再度刷新自2015年12月以來的規模新高。

對于當月外匯儲備規模變動，外匯局指出，11月受主要經濟體宏觀經濟數據、貨幣政策預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

當天更新的官方儲備資產數據顯示，截至11月末中國官方黃金儲備為7412萬盎司，較上月末增加3萬盎司，延續自3月以來每月小幅增持黃金的態勢。目前，中國央行已連續13個月增持黃金。

外匯儲備規模繼續維持高位

過去一個月，美元指數小幅下跌，債市明顯走強，在匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用下，11月我國外匯儲備規模環比小幅上升。目前，我國外匯儲備規模已連續4個月穩定在3.3萬億美元以上。

東方金誠宏觀分析師王青認為，考慮到當前外匯儲備規模已處于偏高水平，且當月央行增持黃金規模有限，不排除11月央行可能繼續實施一定規模的外匯凈賣出，以控制外匯儲備規模在適度水平區間。

外匯儲備以美元計價。從11月匯率走勢看，由于過去一個月市場對美聯儲12月降息的預期升溫，當月美元指數小幅下跌，非美貨幣中歐元、英鎊兌美元均有所上漲。

從資產價格變動看，降息預期升溫導致過去一個月10年期美國國債收益率累計下跌約9個基點，債市價格上揚，帶動我國外儲投資的金融資產估值增加。民生銀行首席經濟學家溫彬同時指出，市場對人工智能（AI）盈利前景的擔憂導致美股劇烈分化，11月末標普500指數與上月齊平。科技恐慌蔓延疊加政治因素下，日經指數大跌。歐洲股市斯托克指數有所上漲。

長期以來，我國外匯儲備以安全、流動和保值增值為目標，按照市場化、專業化原則在國際金融市場開展投資，實現了投資組合較為有效地分散化。實際上，單一市場、單一資產的變動對我國外匯儲備的影響相對有限。

展望未來，外匯局指出，我國經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢，為外匯儲備規模保持基本穩定提供支撐。

央行連續13個月增持黃金

當天更新的官方儲備資產數據顯示，截至11月末中國官方黃金儲備為7412萬盎司，較上月末增加3萬盎司。今年3月以來，中國央行每月小幅增持黃金儲備，量級均低于10萬盎司。

過去一個月，國際金價震蕩上行至4200美元/盎司水平。市場機構普遍認為是當月美元貶值助推金價上漲。

由于黃金具備避險、抗通脹、長期保值增值等優點，現已成為各國國際儲備多元化構成的重要組成部分。世界黃金協會研報指出，盡管當前金價已大致反映了主流宏觀經濟預期，表明其或將呈現區間波動局面，但全球經濟增長放緩、主要央行貨幣政策寬松以及持續的地緣政治風險等因素，更有可能支撐而非削弱金價。

展望后市，建設銀行貴金屬及大宗商品業務部在研報中指出，短期看，黃金因中美貿易局勢、地緣風險緩和，預計繼續盤整。長期來看，美元信用趨弱，央行購金繼續支撐需求，黃金長期牛市邏輯未動搖。

溫彬也表示，黃金長期上漲的基礎支撐尚未改變，美元信用持續受損、地緣政治風險此起彼伏，各國央行和ETF基金仍在“用腳投票”不斷減持美債購入黃金。

責編：葉舒筠

校對：趙燕