12月10日晚間，泡泡瑪特發(fā)布公告稱，何愚因其他工作安排已辭任公司非執(zhí)行董事職位，自2025年12月10日起生效。泡泡瑪特對(duì)何愚任期內(nèi)對(duì)公司的貢獻(xiàn)表示感謝。

此外，泡泡瑪特還宣布，吳越已獲委任為公司非執(zhí)行董事，自2025年12月10日起生效。據(jù)介紹，吳越現(xiàn)年69歲，于1984年5月獲得加拿大約克大學(xué)國際關(guān)系與人文科學(xué)學(xué)士學(xué)位，并于1989年11月獲得加拿大約克大學(xué)舒立克商學(xué)院國際商務(wù)與市場(chǎng)營銷碩士學(xué)位。

1993年至2000年2月，吳越擔(dān)任LVMH集團(tuán)旗下Parfums Christian Dior品牌總經(jīng)理及董事總經(jīng)理，負(fù)責(zé)其在中國的業(yè)務(wù)；2000年2月至2005年10月，擔(dān)任索尼國際音樂娛樂集團(tuán)亞洲區(qū)副總裁，負(fù)責(zé)其在中國的業(yè)務(wù)；自2005年11月起，擔(dān)任LVMH大中華區(qū)集團(tuán)總裁，負(fù)責(zé)監(jiān)督LVMH多品牌組合在中國市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，LVMH路威酩軒集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“LVMH集團(tuán)”）是法國奢侈品集團(tuán)，總部位于巴黎，業(yè)務(wù)涵蓋葡萄酒與烈酒、時(shí)裝與皮具、香水與化妝品、鐘表與珠寶、精品零售等領(lǐng)域，旗下?lián)碛?5家知名品牌，包括路易威登、迪奧、蒂芙尼等品牌。

值得一提的是，近幾個(gè)交易日，泡泡瑪特股價(jià)回調(diào)明顯。從消息面看，近期，有海外機(jī)構(gòu)表示，預(yù)計(jì)泡泡瑪特本季度在美國市場(chǎng)的銷售增速將放緩。這在一定程度上影響了投資者對(duì)泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)的預(yù)期。

不過，記者注意到，近一個(gè)月，泡泡瑪特在海外多地密集鋪開新店布局，加速滲透北美、歐洲、中東等核心市場(chǎng)，全球化擴(kuò)張步伐持續(xù)提速。

11月，泡泡瑪特中東地區(qū)首家門店正式落地卡塔爾多哈哈馬德國際機(jī)場(chǎng)，成為首個(gè)入駐該機(jī)場(chǎng)的中國品牌，同時(shí)這也是泡泡瑪特全球首家24小時(shí)營業(yè)的門店。12月6日，泡泡瑪特在英國布里斯托的Broadmead 12號(hào)開設(shè)了一家新店。同月，泡泡瑪特加拿大首店在溫哥華主流商業(yè)地標(biāo)列治文中心正式開業(yè)。

據(jù)悉，目前，泡泡瑪特在美國市場(chǎng)的線下門店已經(jīng)超過60家。在加拿大，泡泡瑪特計(jì)劃于2026年初在溫哥華增設(shè)新店，并首次進(jìn)駐多倫多，完成加拿大東西兩岸核心城市布局，進(jìn)一步推動(dòng)品牌在北美市場(chǎng)的發(fā)展。

多家頭部投資機(jī)構(gòu)依然看好泡泡瑪特未來的增長(zhǎng)趨勢(shì)。花旗在日前發(fā)布的研報(bào)中表示，泡泡瑪特的核心IP Labubu的價(jià)值尚未完全釋放。Labubu 4.0版本確認(rèn)將于2026年推出，且索尼影業(yè)已獲得該IP的電影改編權(quán)。花旗指出，SKULLPANDA等多元IP矩陣及海外擴(kuò)張進(jìn)展共同構(gòu)成增長(zhǎng)動(dòng)力。

信達(dá)證券消費(fèi)團(tuán)隊(duì)表示，從二級(jí)市場(chǎng)資金層面看，泡泡瑪特股價(jià)走勢(shì)主要與以下幾個(gè)類型的資金有關(guān)：

一是景氣投資：以短期銷售邊際趨勢(shì)為核心決策依據(jù)，是短期股價(jià)波動(dòng)的主要影響力量，從盤面來看，目前這部分投資人依然占據(jù)主要持倉；

二是深度價(jià)值：看好潮玩行業(yè)上行趨勢(shì)與全球擴(kuò)散能力，認(rèn)可“IP+生態(tài)”的長(zhǎng)期布局，以長(zhǎng)期持有為主；

三是介于價(jià)值與景氣投資之間的資金：重點(diǎn)關(guān)注邊際催化，圣誕節(jié)銷售數(shù)據(jù)、新品表現(xiàn)、消費(fèi)者心智滲透、全球化進(jìn)程等邊際催化因素。

信達(dá)證券消費(fèi)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，資金的平衡會(huì)隨著估值的調(diào)整和基本面的變化快速打破，預(yù)計(jì)泡泡瑪特今年凈利潤(rùn)將達(dá)130億元—140億元，PE對(duì)應(yīng)為17倍—19倍。雖然目前消費(fèi)成長(zhǎng)風(fēng)格受擠壓較為明顯，但站在跨年的角度，基于成長(zhǎng)風(fēng)格，泡泡瑪特依然是商業(yè)模式、成長(zhǎng)、估值三個(gè)維度平衡度較好的公司之一。