“大空頭”伯里，發出多個警告！

當地時間周三，電影《大空頭》原型人物邁克爾·伯里（Michael Burry）在社交媒體上發帖稱，美聯儲重啟購買短期國債的舉動，凸顯美國銀行體系的脆弱。伯里還對美聯儲與美國財政部行動的一致性表示擔憂。

另外，上周末，伯里還對美國AI巨頭發出警告稱，OpenAI將是下一個網景，注定要失敗。伯里的言論，劍指美國股市當下最受追捧的科技交易，暗示這類交易風險巨大。在發表上述言論之前，伯里近期還披露了做空頭寸并抨擊了AI芯片巨頭英偉達。

值得關注的是，近幾個月，因擔憂美國AI領域泡沫太大，英國養老基金正在縮小對美國股票的風險敞口。

12月11日美股盤前，科技股集體跳水。截至發稿，甲骨文大跌超11%，英偉達跌近2%，美光科技跌1.50%，高通跌超1%，微軟跌0.62%，亞馬遜跌0.76%，谷歌跌0.77%。此前，甲骨文發布的財報不及預期，再度引發市場對AI行業估值泡沫的擔憂。美股三大指數期貨也全線下跌，納斯達克指數期貨跌0.68%，標普500指數期貨跌0.48%，道指期貨跌0.15%。

“大空頭”伯里最新警告

電影《大空頭》原型人物邁克爾·伯里當地時間周三在社交平臺X發文警告稱，美聯儲重啟購買短期國債的舉動，與其說是為了穩定，不如說是因為金融體系越來越依賴美聯儲的支持。

伯里引用了英國《金融時報》的一篇博客文章，稱美聯儲開始“儲備管理購買”的計劃，標志著美國銀行體系的脆弱性正在加劇。

伯里特別提及了美聯儲停止縮減資產負債表，并準備每月購買約350億至450億美元國庫券的決定。分析師們預計美聯儲這一操作將于明年1月開始。伯里說：“我想補充一點，如果沒有美聯儲3萬億美元以上的儲備支持，美國銀行體系就無法運轉，那不是實力的表現，而是脆弱的表現。”伯里指出，在2023年美國銀行業動蕩之前，金融體系只需要約2.2萬億美元，2007年只需要450億美元。他補充稱：“所以我要說，美國銀行業變弱的速度太快了。”

伯里還對美聯儲上述行動的時機提出質疑，指出美國財政部一直在發行更多短期國債，以避免推高10年期收益率。他表示，美聯儲決定將購買重點放在這些相同的短期票據上，看起來“極其巧合”。

伯里認為，美聯儲現在似乎在每次危機后都會擴大其資產負債表，以避免銀行系統的資金壓力，他說這種動態有助于解釋股市的強勢。

“這種做法實際上的極限，可能是美國債券市場的完全國有化——即美聯儲持有所有40萬億美元的美國債務。所以，繼續狂歡吧，我猜。”伯里寫道。

美聯儲本月早些時候正式結束了量化緊縮政策。自2022年以來，其資產負債表已縮減了約2.4萬億美元。這一舉措出臺之際，融資市場，特別是規模達12萬億美元的回購市場，正顯示出日益增長的波動性。

短期回購利率已多次突破美聯儲的目標區間，引發了市場對流動性的擔憂。Evercore ISI、美國銀行和高盛的經濟學家均表示，美聯儲很可能推出儲備管理購買，以重建儲備緩沖并穩定隔夜利率。

最熱門的交易正醞釀危機？

伯里上周末在社交媒體上連發數帖，矛頭直指批評他的人以及美國股市最受追捧的科技交易。

這位曾因精準預測2008年金融危機而聞名的投資者，最近開通了Substack專欄，并就人工智能熱潮發表了新的見解。他重申，美國股市中最受追捧的交易正醞釀著危機，并瞄準了該領域的頂級玩家——OpenAI。

“OpenAI就是下一個網景，注定要失敗，而且正在大量燒錢。”伯里在上周五晚些時候回復Salesforce首席執行官馬克·貝尼奧夫關于大語言模型的帖子時寫道。網景曾是上世紀90年代中期世界上使用最廣泛的網絡瀏覽器和最具價值的互聯網公司之一，但最終成為了互聯網泡沫時代盛極而衰的典型代表。

“微軟正在努力維持它的運營，同時讓它脫離資產負債表，并吸走其IP。那么，為什么他們會不斷獲得資金？整個行業需要一個5000億美元的IPO。”伯里說。他隨后在上周六的另一篇帖子中補充說，OpenAI籌集的600億美元將“遠遠不夠”滿足公司的現金需求。

在伯里發布針對OpenAI的帖子之前，他最近還批評了另一個主要的人工智能玩家。上個月，他公布了一個空頭頭寸，并猛烈抨擊了英偉達，迫使該公司給分析師發了一份備忘錄，為自己辯護。伯里在上周日下午的帖子中寫道：“（我）征集英偉達GPU（圖形處理器）在美國及海外被大量囤積的照片和證據。已經有人聯系我了，情況變得有趣起來，但我還需要更多。”

伯里11月23日曾在付費訂閱平臺發文，重申他對英偉達的看空立場。除美國AI企業之間“循環投資”等問題外，美國彭博新聞社11月24日發問，英偉達的GPU會多久過時。此外不少人質疑英偉達的AI基礎設施支出能否持續。

值得注意的是，英國養老基金正在縮小對美國股票的風險敞口，原因是擔憂美國AI領域泡沫已太大。

據央視新聞12月3日報道，英國多個養老金項目表示，近幾個月來，他們一直在把投資轉向美國以外的市場，或針對美股可能下跌而增強保護措施。這些養老金項目為數百萬英國儲戶管理總計超過2000億英鎊的資產。

英國繳費確定型養老金尤其易受股市波動影響，因為年輕儲戶通常重倉由大盤科技股主導的美國股指。距退休還有30年的儲戶通常會將其70%至80%甚至全部資產配置于全球股票，其中大部分股票配置由美國大型科技企業主導。

標準人壽投資公司投資方案主管卡勒姆·斯圖爾特說：“我們認識到美國股票特有的風險，例如（美國政府）關稅措施和大型科技企業在股市的集中度問題。”

斯圖爾特說，該機構正減少對美股的配置，轉而在英國和亞洲市場增配。該機構管理的可持續多元資產基金規模達360億英鎊，其約60%的股票資產位于北美。

歐洲央行近期稱，隨著投資者被“害怕錯過”的情緒驅動，英偉達、字母表、“元”和微軟等美國科技股估值過高。英格蘭銀行（英國中央銀行）和國際貨幣基金組織近期發出類似警告強調，如果市場樂觀情緒消退，高企的AI股票估值會使投資組合面臨巨大風險。

排版：汪云鵬

校對：王朝全