3月3日，受中東局勢升級影響，國內期貨市場再度出現異動。截至當日下午收盤，集運指數（歐線）、燃料油、原油、低硫燃料油、甲醇、液化氣、塑料、聚丙烯、乙二醇等9個品種漲停，其他能化類商品也都漲幅較大。

當日盤后，上期所（含上期能源）、鄭商所發布一系列風控措施。上期所（含上期能源）在調整原油、燃料油、低硫燃料油、集運指數（歐線）期貨已上市合約的日內開倉交易的最大數量同時，還對原油、燃料油、低硫燃料油期貨相關合約漲跌停板幅度和交易保證金比例做出調整。鄭商所則調整了甲醇期貨部分合約交易指令每次最小開倉下單量。

分析人士認為，近期多個商品因地緣沖突大幅走高，而地緣沖突的發展存在較大不確定性。期交所出臺風控措施有助于防范風險，同時也是提醒投資者要理性投資。

原油期貨再度漲停

原油是本輪能化市場大漲的旗幟，受到的供應沖擊也最為直接。周二，原油期貨主力SC2604合約收盤連續第二日漲停，收報572.3元/桶，漲幅為12%。

中信期貨研究所商品部副總經理董丹丹表示，3月2日以來包括原油、燃料油的能源化工市場多個品種強勢走高。諸多能化品種走高的原因就是美伊在周末發生了直接的沖突，伊朗的霍爾木茲海峽處于停航狀態，中東波斯灣沿岸諸多國家的油氣和化工品難以順利出口。波斯灣附近的國家包括沙特、伊拉克、卡塔爾、阿聯酋以及伊朗本身，這些國家是全球重要的能源和化工的供應商、出口商，例如Kpler的數據顯示，2025年通過霍爾木茲海峽出口原油1360萬桶/日，占全球海運原油出口量31.3%，占全球石油供應總量13%。

“歸根結底是因地緣的沖突帶來了期價的大幅走高，一旦地緣局勢緩和，考慮到中長期原油和天然氣都處于供給增加的周期之內，期價也將走弱。與此同時諸多國家也有石油戰略儲備，關鍵時期可以作為緩沖。請投資者注意風險，請理性投資。”她提醒說。

國泰君安期貨能源化工首席分析師黃柳楠指出，近日，內外盤原油價格持續大漲。市場炒作中東地區局勢緊張，尤其是美國與伊朗間的矛盾加劇，未來可能導致更大規模的軍事沖突。這種沖突可能會打斷原油供應。考慮到上世紀中東兩次能源危機給全球造成的深刻影響，市場對伊朗問題非常敏感，情緒沖擊較為激烈。此外，市場對中東主要原油出口渠道霍爾木茲海峽是否被封鎖也較為關注。雖然暫未封鎖，但是往來貿易門檻大幅提升，間接影響短期原油供應，推升原油價格。

不過，黃柳楠也認為，地緣風險本身反復較多，加上處于高位的原油波動較大，此種市場下不宜盲目追多。一方面，霍爾木茲海峽并未真正封鎖，且徹底封鎖的概率也較低；另一方面，全球除中東以外的多個地區均有較為充沛的原油供應和儲備，包括原油在內的油、氣、煤整個化石能源的供應均呈現過剩格局。因此，油價的上行空間有較大的不確定性。此外，考慮到多國已出現煉廠降低負荷以應對本次風險，未來煉廠降低開工率可能持續壓制油價。各位投資者在關注原油等能源品多配價值時應充分考慮上述潛在風險。

期交所連發風控措施

為了防范風險，上期所（含上期能源）、鄭商所發布一系列風控措施。

上期所方面，自2026年3月4日（即3月3日夜盤）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在燃料油期貨已上市合約的日內開倉交易的最大數量調整為6000手。 自2026年3月4日（星期三）收盤結算時起，燃料油期貨fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合約的漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。

上期所子公司上期能源對原油等多個品種做出風控調整。自2026年3月4日（即3月3日夜盤）交易起，非期貨公司會員、境外特殊非經紀參與者、客戶在原油期貨已上市合約的日內開倉交易的最大數量為1200手；低硫燃料油期貨已上市合約的日內開倉交易的最大數量為6000手；集運指數（歐線）期貨已上市合約的日內開倉交易的最大數量為50手。

此外，自2026年3月4日（星期三）收盤結算時起，原油期貨sc2607、sc2608、sc2609、sc2610、sc2611、sc2612、sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903合約漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。低硫燃料油期貨lu2604、lu2606、lu2608、lu2609、lu2610、lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合約的漲跌停板幅度為12%，套保持倉交易保證金比例為13%，一般持倉交易保證金比例為14%。

鄭商所方面，自2026年3月3日當晚夜盤交易時起，將甲醇期貨2604及2605合約的交易指令每次最小開倉下單量調整為8手。

排版：汪云鵬

校對：高源