3月3日，蘋果期貨市場迎來“爆發時刻”。主力2605合約價格高開高走，盤中一度沖高至10467元/噸，報收10283元/噸，突破萬元整數關口，創下近期新高。與此同時，市場情緒顯著升溫，主力合約成交量單日激增17.7萬手，達26.9萬手，持倉量同步放大。

方正中期期貨蘋果研究員侯芝芳表示，蘋果期價的強勢上漲可謂“情理之中，意料之外”。情理之中在于，本年度蘋果供應偏緊已是既定事實，低庫存對估值的支撐邏輯清晰；意料之外則在于，近月2603合約價格近期明顯走弱，而2605合約價格并未跟跌，反而走出獨立強勢行情，其背后反映的是市場對遠期好貨供應的深層擔憂。

國信期貨農產品分析師黎靜宜表示，蘋果作為國內自產自銷的品種，受宏觀擾動小，行情主要由其基本面情況驅動。

“今日價格的上漲體現出蘋果自身基本面的韌性。”黎靜宜分析認為，供應端，根據卓創資訊統計數據，截至2月26日，全國冷庫蘋果庫存量為494.48萬噸，庫存比例約為37.33%，較去年同期約低2.45個百分點，處于近7年歷史同期最低水平。從庫存結構看，受優果率下滑影響，好貨數量占比偏低，有一定供應缺口。需求端，蘋果全年最大的銷售旺季已經結束，整體消費量略低于去年同期，但與往年同期相比，表現尚可。當前產地客商多數尋找優質好貨，低質量貨源需求一般。高端禮盒整體銷售情況良好，尤其是甘肅產區客商采購積極。

“此外，從季節性上看，第一季度是蘋果的出口旺季。”黎靜宜表示，我國鮮蘋果主要出口到東南亞國家，包括越南、孟加拉國、印度尼西亞、尼泊爾、菲律賓以及泰國，出口優勢主要來自價格競爭力。一季度由于節日效應提振，出口量增加或較為明顯，預計2026年一季度鮮蘋果出口量環比有所增加，利好蘋果需求恢復。

“從基本面看，當前蘋果市場的核心交易邏輯并未發生根本性動搖。”侯芝芳表示，本年度蘋果產量同比下滑、整體入庫量處于歷史低位以及優果率表現不佳，共同構成了期價的堅實底部支撐。盡管庫存去化節奏在春節期間有所放緩，但總量偏低格局未改。從庫存結構看，好貨偏少是今年市場的突出特征。甘肅、陜西等西北主產區優質貨源剩余有限，且春節前銷售進度良好，導致節后好貨供應偏緊。這種結構性矛盾支撐倉單成本的同時，也強化了期貨價格的利多預期。

從現貨市場看，西強東弱格局明顯。節后甘肅產區貨源明顯減少，尋貨客商轉向陜西產區采購，推動陜西地區好貨價格小幅上漲。山東產區交易整體清淡，客商多傾向于采購中等偏低價位貨源，部分果農有讓價出貨意愿。

展望后市，侯芝芳表示，市場的交易重心將逐步向兩大核心變量轉移：一是消費預期的變化，二是新季天氣的擾動。從消費端看，若后期市場需求持穩運行，好貨供應趨緊的格局將繼續為期價提供有力支撐。只要銷區走貨未出現超預期下滑，好貨的稀缺性將始終支撐價格韌性。從新季天氣看，市場將進入“不確定性與預期兌現”的博弈階段。在蘋果生長初期，天氣因素往往易被題材化，對盤面價格形成情緒支撐。然而，隨著時間推移，若天氣條件正常或有利于增產，前期積累的天氣升水將面臨回吐壓力。整體而言，新季天氣對期價的影響路徑或呈現“先支撐、后壓力”的節奏特征，2605合約維持震蕩偏強預期。

黎靜宜則提醒，由于總產量及優果率雙雙下滑，好貨價格維持高位，而質量較差的貨源銷售不暢，預計不同質量貨源行情繼續分化的概率較高。3月份西北產區好貨價格仍有繼續小幅上漲可能，而山東產區貨源價格或穩中趨弱。隨著冷庫蘋果逐漸進入銷售中后期階段，大小果價格差有進一步擴大可能。存儲后期容易出現好貨價格偏高的情況，期貨遠月合約或維持強勢。