早上好！先來看海外市場表現(xiàn)。

截至收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲3.33美元/桶，收于74.56美元/桶，漲幅為4.67%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲3.66美元/桶，收于81.40美元/桶，漲幅為4.71%。

COMEX黃金期貨價格跌3.99%，報5099.50美元/盎司；COMEX白銀期貨價格跌7.38%，報82.30美元/盎司。現(xiàn)貨黃金價格跌4.38%，報5088.33美元/盎司；現(xiàn)貨白銀價格跌8.13%，報82.004美元/盎司。

消息面上，中東沖突仍在持續(xù)。

伊朗稱打擊以色列中部及北部多處軍事目標

據(jù)央視報道，當?shù)貢r間4日凌晨，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊發(fā)布“真實承諾-4”行動第17號聲明。

聲明表示，革命衛(wèi)隊空天部隊在3日晚間至4日凌晨進行的“真實承諾-4”第16波打擊行動中，對以色列中部及北部目標發(fā)動導(dǎo)彈和無人機襲擊。行動中，位于特拉維夫的以軍總參謀部和國防部、位于特拉維夫東北部佩塔提克瓦以及該國北部西加利利地區(qū)的軍事設(shè)施，均成為伊方打擊目標。

聲明援引情報來源和現(xiàn)場監(jiān)測報告稱，沖突進入第四天，以軍傷亡人數(shù)已超過680人。

聲明指出，以色列多層防空系統(tǒng)在作戰(zhàn)中暴露出運行和技術(shù)方面的問題，使伊朗導(dǎo)彈和無人機更容易突破防空系統(tǒng)實施打擊。

以軍稱已完成對約60個黎巴嫩真主黨目標的打擊行動

據(jù)央視消息，以色列國防軍當?shù)貢r間3日晚稱，以色列空軍不久前完成了對黎巴嫩南部約60個真主黨目標的一系列空襲。此次空襲的目標是黎巴嫩真主黨的武器庫、導(dǎo)彈發(fā)射器、指揮中心和其他基礎(chǔ)設(shè)施。

以軍方稱，他們還襲擊了位于黎南部西頓和提爾的真主黨幾個“中心”地點。在發(fā)動空襲之前，以色列國防軍向該地區(qū)的黎巴嫩平民發(fā)布了撤離警告。

伊朗稱擊中第二套“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)

據(jù)新華社援引伊朗學(xué)生通訊社3日報道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊稱發(fā)射導(dǎo)彈擊中部署在中東地區(qū)的第二套“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)。

另據(jù)伊朗國家廣播公司援引伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊的聲明報道稱，伊朗空軍1日對阿聯(lián)酋的魯韋斯基地發(fā)動導(dǎo)彈襲擊，摧毀了以色列部署在那里的“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)。

馬克龍：法國“戴高樂”號航母將部署在地中海

據(jù)央視消息，當?shù)貢r間3月3日晚，法國總統(tǒng)馬克龍對全國發(fā)表電視講話，向法國民眾通報當前伊朗及中東局勢的最新情況及法國的立場。

馬克龍表示，地區(qū)實現(xiàn)持久和平必須通過恢復(fù)外交談判來實現(xiàn)，應(yīng)盡快停止軍事打擊行動，美國和以色列的相關(guān)行動發(fā)生在國際法框架之外。

此外，馬克龍呼吁以色列尊重黎巴嫩領(lǐng)土主權(quán)完整，以色列若決定在黎巴嫩開展地面軍事行動，將是“危險的升級行為”和“戰(zhàn)略性錯誤”，可能對整個中東及歐洲安全環(huán)境產(chǎn)生影響。

在講話中，馬克龍確認，法國“戴高樂”號航母將部署在地中海，以應(yīng)對中東地區(qū)緊張局勢，并保障法國及其盟友的安全。

胡塞武裝譴責(zé)以色列升級對黎軍事行動 聲援黎真主黨

據(jù)央視消息，也門胡塞武裝政治局3日發(fā)表聲明，譴責(zé)以色列升級對黎巴嫩的軍事行動，稱其違反停火協(xié)議與國際法，并聲援黎巴嫩真主黨。

聲明支持黎方作出回應(yīng)，呼吁阿拉伯和伊斯蘭國家采取負責(zé)任立場，加強團結(jié)，共同應(yīng)對當前地區(qū)局勢。

中東局勢持續(xù)發(fā)酵，金銀走勢為何背離？

近期中東地緣沖突急劇升級，市場避險情緒與宏觀擔(dān)憂交織共振，貴金屬市場呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化走勢。

3日，國際市場黃金、白銀等貴金屬價格上演“過山車”行情，開盤走高，隨后又快速跳水，由漲轉(zhuǎn)跌。金價一度下跌2.7%，白銀價格波動更為劇烈，跌幅一度超10%，跌破每盎司80美元關(guān)口。

同一板塊，白銀價格為何大幅下跌？金銀為何出現(xiàn)鮮明的走勢背離？

對此，齊盛期貨貴金屬首席分析師劉旭峰表示，這是避險、板塊與流動性三重因素共同作用的結(jié)果。首先，中東沖突持續(xù)升溫、霍爾木茲海峽被封鎖，直接推升了市場的避險情緒，而黃金的避險屬性顯著強于白銀，因此獲得更強支撐。其次，國內(nèi)有色板塊整體大幅下跌，在板塊拖累下，商品屬性更強的白銀表現(xiàn)相對疲軟。最后，從宏觀環(huán)境看，當前海外流動性邊際趨于枯竭，美聯(lián)儲的相關(guān)流動性指標處于偏低水平，市場交易“流動性枯竭”邏輯，引發(fā)股、商同步踩踏，由于白銀價格彈性大于黃金，因此受到的沖擊更為明顯。

山金期貨貴金屬資深分析師林振龍告訴期貨日報記者，黃金的強勢，源于其比白銀更為純粹的避險與貨幣屬性。中東局勢惡化引發(fā)油價大漲與“滯脹”擔(dān)憂，黃金作為無交易對手風(fēng)險的終極避險資產(chǎn)，自然吸引大量資金涌入，避險溢價持續(xù)定價。同時，全球去美元化趨勢延續(xù)，疊加市場對美聯(lián)儲2026年降息周期的預(yù)期，實際利率下行降低了黃金的持有成本，而全球央行連續(xù)購金也為金價提供了堅實底部。

那么，白銀為何“掉隊”？林振龍分析，這與其接近60%的工業(yè)需求占比密切相關(guān)。世界白銀協(xié)會2月最新數(shù)據(jù)顯示，受替代材料及節(jié)約措施影響，2026年工業(yè)用銀加工量預(yù)計下降2%，供需缺口較2025年明顯收窄。中東沖突推升全球衰退風(fēng)險，進一步壓制了白銀的工業(yè)需求預(yù)期，加之白銀投機屬性更強，價格波動幅度天然大于黃金。

“事實上，本輪金銀分化的根源，在于地緣風(fēng)險對資產(chǎn)價格的影響已從簡單的‘避險交易’轉(zhuǎn)向復(fù)雜的‘宏觀沖擊’。”大有期貨貴金屬分析師段恩典補充稱，中東沖突初期，市場聚焦避險，黃金與美元同步走高。但隨著沖突升溫，霍爾木茲海峽被封鎖引發(fā)市場對全球經(jīng)濟前景的深度擔(dān)憂，全球股市大跌，流動性快速收緊。投資者為補充保證金或回籠資金，被迫拋售包括貴金屬在內(nèi)的盈利資產(chǎn)，而白銀則因市場規(guī)模更小、波動率更高，在流動性沖擊下跌幅遠超黃金。

展望后市，林振龍認為，黃金價格在避險情緒支撐下有望維持偏強震蕩，但需警惕地緣風(fēng)險降溫后的回調(diào)壓力；白銀價格若后期工業(yè)需求回暖或黃金“牛市”趨勢確認，有望憑借高彈性迎來補漲行情。

在段恩典看來，中東沖突的演變將是決定金銀走勢與金銀比變化的核心變量。若沖突短期內(nèi)平息，風(fēng)險偏好逐步修復(fù)，市場重心回歸經(jīng)濟基本面，則貴金屬價格大概率重回此前震蕩區(qū)間；若事態(tài)持續(xù)惡化，全球金融市場遭遇系統(tǒng)性沖擊，則黃金的終極避險屬性將再度凸顯，價格有望突破前高，而白銀受工業(yè)需求悲觀預(yù)期拖累，其價格漲幅將遠不及黃金，金銀比或進一步走高。

劉旭峰表示，短期來看，中東局勢進展與海外流動性變化仍將主導(dǎo)貴金屬市場節(jié)奏。后期需持續(xù)跟蹤地緣沖突緩和情況、美聯(lián)儲政策信號及有色板塊整體表現(xiàn)，以此把握貴金屬運行節(jié)奏。