一、江澤民：中國證券市場尚處起步階段  

1999年（注：本文年份如無特指，均指1999年）1月12日，江澤民主席會見了來訪的美國全美證券交易商協會主席兼首席執行官弗蘭克·薩博。江主席在與美國商人談話時表示，中國證券市場尚處于起步階段，還不完善。  

9月26日上午，江澤民主席第二次視察了上交所。他鼓勵上海證券交易所進一步做好工作，更好地為國民經濟發展服務。  

圖注：1999年9月26日江澤民視察上交所（徐匯攝影）  

二、緩沖退出：實行PT  

1998年“ST”是管理層為虧損公司設計的一道緩沖退出線。但到1999年中期，ST雙鹿、ST農商社、ST渝鈦白已連續3年虧損，按《公司法》157條規定應暫停交易。  

但管理層為保護投資人的利益，特別是中小散民的權益，7月3日決定實行了另一種“緩沖”的PT制度，即特別轉讓制度，英文：ParticularTransfer。  

參加這種特別轉讓交易的股票前冠以PT字樣。因此，滬深兩所將雙鹿、農商社、渝鈦白及1998年9月暫停上市的蘇三山一同列為PT股，參加特別轉讓交易。  

可見，管理層為保護投資者，真是用心良苦。  

三、國有股流通試驗兩家  

中國股市發展之初，國有股一直無法流通。滬深兩市國有股總和約占全部股本的65%左右。根據中共中央十五屆四中全會提出的“適當減持部分國有股”的精神，第一目標是減持國有股比重到51%，第二步則根據情況減持。中國證監會1999年10月26日決定減持國有股，通過配售方式解決。具體方案是：  

1999年只選兩家。12月2日，中國證監會選定了中國嘉陵和黔輪胎A為試驗對象，減持價格分別為4.50元和4.80元。上市公司將一定比例的國有股優先配售給該公司原有流通股股東，如有余額，再配售給證券投資基金。  

盡管國有股流通試驗了兩家，在試驗中也存在一些問題，但中國股市畢竟又在規范化的道路上邁出了可喜的一步。  

四、瓊民源更名中關村后上市  

瓊民源違規于1997年2月28日查清后，瓊民源的股東們熬了兩年半，最后資產重組更名中關村，這是中國股市首例違規停牌如此之長，爾后被重組上市的股票。  

圖注：當年風光的瓊民源退出股市舞臺（李幾招提供）  

1998年底，根據北京市政府京政辦函〔1998〕61號批文，將民源海南公司持有的瓊民源38.92%的國有法人股股權劃撥給北京住宅開發建設集團總公司。  

7月12日，瓊民源更名為中關村后首日上市。上市當日，深交所專門予以中關村股票開盤“優惠”，即不設15元的上限限制。當日中關村以37.58元高開，市場一片歡呼。最高沖到38.00元，最低下探30.10元。尾市報收31.95元。按瓊民源當時停牌股價23.49元計算，中關村股價當日上漲了36.02%。這樣，對一位套了兩年半的股民來說獲利30%左右。  

圖注：中關村上市當天情景（李幾招拍攝）  

五、中紀委、監察部直接查處的首例上市公司違規大案  

由最高層中紀委、監察部直接介入查處的首例上市公司違規案是大慶聯誼。最后經查實，中央、國家機關，黑龍江省有關部門和大慶市共有76個部門和單位的179人違反規定自己購買或幫助他人購買大慶聯誼職工股票共計94.15萬股，股票溢價款總額達1094萬余元，其中有黨政機關17名廳局級干部，44名縣處級干部。大慶市人大主任錢××接受大慶聯誼公司現金20萬元，已被開除黨籍，撤銷人大主任職務。1999年11月25日，中央紀委、監察部嚴肅查處大慶聯誼股票案：39名黨政干部和企業領導干部被追究黨紀、政紀和法律責任，其中10人由司法機關依法處理。中紀委、監察部就此發出通報指出，這是一起發生在經濟領域里的嚴重違紀違法的典型案件，也是直接由最高層中紀委、監察部直接介入查處的首例上市公司違規案。  

圖注：時任中央政治局常委、中紀委原書記尉健行訪問上交所  

六、首批規范基金正式運作  

中國證券市場在發展中，“特殊性”運作了一批場外基金。在武漢、大連、山東、沈陽、天津、廣東、四川、浙江等地的交易中心，有78只基金在各地交易中心上市交易，和滬深聯網上市交易的基金(含受益券)有25只。  

1998年4月，新基金金泰、開元發行上市后，意味著管理層將另辟新基金規范發行上市之路。那么，這些歷史遺留的老基金怎么辦，成了眾多基金持有人關心的問題。  

1999年起，管理層決定對場外運作(包括場內運作)的這批老基金進行規范性的重組合并后正式上市。首批規范合并于10月22日上市的老基金是由大成基金管理公司管理的長陽基金(原名湘國信基金)和巨博基金。  

至此，中國首批清理規范場外78只老基金的初步工作開始。它為后來清理規范場內場外的老基金工作提供了有益的經驗。這也預示著中國證券市場在規范化道路上又解決了一大遺留問題。  

七、出現了導彈缺口5·19行情大爆發  

帶著1998年比較大的遺憾，中國股市跨進了1999年。春節過后3月1日開市，兩市的走勢依然體現出盤整格局。至“五一”前，股市小跌小漲，無任何起色。  

5月8日凌晨(北京時間)，以美國為首的北約悍然發射5枚導彈襲擊我國駐南斯拉夫大使館，5月10日(周一)一開盤，滬指就一路下滑，最低到1065點，收在1071點，下挫49點。深指收在319點，下挫16點。兩市形成了一個較大的向下跳空的“導彈缺口”。  

為穩定股市，中國證監會負責人5月11日發表講話強調：要遵守紀律，聽從指揮。既要同仇敵愾面對強權政治，又要保持冷靜，避免過激行為。  

5月15日，滬指最低到1047點，收市1065點。此時人心恐慌，而且有股評人士悲觀看到800點了。  

5月19日，中國股市發生了重大轉機。早間開盤，兩市仍低開，滬指以1058點低開，瞬間探到1057點后即開始大幅上升。尾市以當日最高點1109點收盤。深指也以最高點325點收盤。當日兩市以大陽線報收。到5月28日，滬指已逼近1300點。  

此時管理層是什么態度呢？市場上有一些猜測。  

6月1日，管理層決定B股印花稅降低，由4‰降到3‰，這預示著管理層支持B股市場就是支持A股市場。  

6月10日，中國人民銀行決定降息，存款利率平均下降1個百分點，貸款利率平均下降0.75個百分點。這是央行自1996年以來的第七次降息。  

6月14日多頭再次發力推高股指。滬指以最高點1427點收盤，深指以最高點422點收盤。  

圖注：大盤爆發行情紅馬甲跑步報單（李幾招拍攝）  

八、特評文章：字字千金  

6月15日，《人民日報》頭版頭條發表了一篇題為《堅定信心規范發展》的特約評論員文章。特評文章認為：5月19日以來，調整兩年之久的中國股市開始出現了較大的上升行情。近期股市反映了宏觀經濟發展的實際狀況和市場運行的內在要求，是正常的恢復性上升。與以往市場出現過度投機時“雞犬升天”、“全線飄紅”的不正?，F象有顯著的區別。讓我們統一認識，堅定信心，共同努力，把一個規范的、充滿生機與活力的證券市場帶入21世紀。 

圖注：我至今保留的人民日報頭版頭條發布“鼓市”特評文章（李幾招提供）  

這篇特評文章與1996年12月16日那篇特評文章相比，真是天上地下，大相徑庭。此特評語氣相當柔和，充滿著管理層愛護股市、支持股市的用心，并試圖打消投資者的顧慮。全文沒有1996年那篇特評文章中的“搬起石頭砸自已腳、雞犬升天、羊群效應”之類比較刺激的語言，而是平緩式地，說理式地，一句一句娓娓道來。這使全國投資者吃了一顆定心丸。  

由于這兩篇特評文章對股市的影響實在太大了，所以對這兩篇文章的撰寫者，市場猜測很多。2003年8月13日，第三任證監會主席周正慶在《中國證券報》上發表“中國證券市場回顧與展望”一文，終于將歷史謎底揭開。他對其回憶寫道：我在任期間曾兩次組織撰寫了《人民日報》評論員文章，第一次阻止了當時股市的過熱；第二次肯定了股市的恢復性上漲，把握了時機，推動了股市的發展。

九、特評文章“鼓市”滬指沖破歷史記錄  

6月22日，是中國股市應值得大書特書的日子，因為1558.95點，這個1993年2月16日創造的滬指最高記錄，6年零4個月沒能打破，今天又如何？股民目不轉睛地盯著上海指數，凝神期待著這一歷史時刻的來臨。  

2點20分，滬指已逼近1558點了，全國的投資者心都快蹦到嗓子眼了，一些營業大廳里的股民一遍遍手舞足蹈地主動呼喊出倒計時的口號：10——9——8——7——6——5——4——3——2——1！  

北京時間下午2點27分，隨著全國股民的振臂一呼，上海證券綜合指數終于出現了一個新記錄——1559點。  

全國各地的證券交易大廳里，人群頓時暴風雨般地歡呼，跳躍，鼓掌，有的地方還燃放鞭炮。真是大快人心！  

太激動了，太興奮了，太刺激了……此時什么語言都無法形容當時的情景和心情。有許多老股民，特別是一些被套牢多年之久的老股民，此時流下了激動的淚水，他們口中喃喃自語：“不容易，不容易，可算熬到頭了。”他們仰望著大屏上那根還在上升的指數曲線，任憑眼淚自然、動情地流下。這是憋了多年的淚水??！這么多年了，他們的眼淚只能往肚子里流，賠錢的曲折使他們蒼老了許多。更使他們受到委屈的是，有些人不理解他們為什么要炒股，甚至譏笑他們“賠了錢活該”。他們拿著自己掙來的血汗錢默默地為國家、為國企做著貢獻，同時又默默承受著太多的壓力。他們沒錯啊！此刻，他們最能體會這1559點中的酸甜苦辣。他們曾是失敗者，但失敗是成功之母，他們最終又是勝利者。  

上證指數此時還在攀升，眾人已由喊倒計時開始奮力呼喊“正計時”：“1559，1560，1561，1562，1563，1564，1565，1566，1567，1568，1569，1570……”然后又一陣歡呼，那天全國股民真像過了一個大的節日一樣，不，比過節還興奮。  

圖注：滬指沖破歷史阻力位紅馬甲極其興奮（徐匯攝影）  

6月22日，上證指數最終以新記錄1564.439點勝利收盤。深指當日也以467.89點高收。晚上，各地大小餐館爆滿，股民們酣暢淋漓，推杯換盞，痛飲方休，人氣歡騰地度過了歷史性難忘的夜晚。  

“十一”過后，股市開始下跌，12月30日，滬指收市1366點；深市收市402點。兩市均以小陽線結束了1999年全年的交易。  

微結語：2000年世紀鐘聲  

1999年12月31日11時59分，全世界都在倒計時歡呼特殊千年之交——2000年新年的來臨。中國共產黨第三代領導人全體站在中華世紀壇上與人民群眾一起親聆2000年賀年鐘聲。時間在逼近2000年……江澤民主席高舉大槌，揮力向下，準確在2000年零點敲響了世紀大鐘。與此同時，全球都在同一時刻發出了同樣的歡呼聲：你好，2000年！ 

圖注：1999年：中國股市“久久”記住（徐匯攝影）  

此刻，全國股民在想什么？不用說，都在想著一個共同的目標——2000年，2000點！  

我們的目的一定要達到，我們的目的一定能夠達到！ 

注：本文摘自《邁向高質量發展--中國資本市場30周年特別報道》專題“有獎征文”欄目，更多精彩征文詳見“股市春秋”頻道。