旗下共管理19只基金，規(guī)模約20億美元，共投資初創(chuàng)企業(yè)400余家，其中66個(gè)項(xiàng)目已成功退出，向基金投資者分配超過21億元人民幣的現(xiàn)金回報(bào)。

戈壁創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人曹嘉泰一身西裝坐在記者對(duì)面，但他似乎并未被這稍顯拘謹(jǐn)?shù)奈餮b“束縛”，言談之間能感受到他身上的那種“美式”風(fēng)格，動(dòng)作幅度自由隨意，甚至?xí)r不時(shí)發(fā)出“WOW”的驚嘆。這個(gè)畢業(yè)于哈佛大學(xué)，個(gè)性率真隨性甚至有些尖銳的投資家，經(jīng)歷了中國(guó)VC的投資熱潮，也正體驗(yàn)當(dāng)下的低谷，他的整個(gè)投資生涯幾乎伴隨著中國(guó)VC的起起伏伏。

戈壁創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人 曹嘉泰

成立于2002年的戈壁創(chuàng)投是一家泛亞領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，專注于投資早期項(xiàng)目，現(xiàn)有足跡遍布東南亞、南亞以及中東地區(qū)，并投出不少知名獨(dú)角獸企業(yè)，包括途牛、燦芯半導(dǎo)體、云智慧等。

曹嘉泰在接受證券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)表示，“不可否認(rèn)中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)現(xiàn)在處于陣痛期，但這是一個(gè)驅(qū)逐劣幣的過程，在經(jīng)歷了一輪投資熱潮后，我們終將回歸到項(xiàng)目?jī)r(jià)值本身。由于早期投資競(jìng)爭(zhēng)尚不激烈，所以更利于我們發(fā)現(xiàn)純粹的創(chuàng)業(yè)者和好項(xiàng)目，現(xiàn)在是投資中國(guó)的另一個(gè)好時(shí)機(jī)。尤其是大灣區(qū)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的引擎區(qū)，是最有吸引力的地方，我們?cè)诖鬄硡^(qū)投資的項(xiàng)目數(shù)超過100家，如果未來將東南亞、中東市場(chǎng)與大灣區(qū)結(jié)合，將會(huì)帶來無(wú)限機(jī)會(huì)。”

看好大灣區(qū)無(wú)限發(fā)展?jié)摿?/strong>

用曹嘉泰的話來說，戈壁創(chuàng)投發(fā)展至今經(jīng)歷數(shù)個(gè)行業(yè)周期的變化，并伴隨中國(guó)VC行業(yè)的發(fā)展起伏積累了自身豐富的投資判斷經(jīng)驗(yàn)。他告訴證券時(shí)報(bào)記者，國(guó)內(nèi)科創(chuàng)發(fā)展第一期從北京中關(guān)村開始，一路南下到2002年的上海江南一帶半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，而現(xiàn)在最有吸引力也最讓人興奮的地區(qū)就是粵港澳大灣區(qū)，這里是中國(guó)科創(chuàng)發(fā)展的第三階段。

2015年至2016年，戈壁創(chuàng)投進(jìn)入香港市場(chǎng)，是阿里巴巴創(chuàng)業(yè)者基金在香港的獨(dú)家管理公司，致力于建設(shè)大灣區(qū)的創(chuàng)投生態(tài)體系。“大概是在七八年前，香港還沒有真正的本地獨(dú)角獸，這給了我們?cè)缙赩C進(jìn)入的絕佳機(jī)會(huì)，空間大、競(jìng)爭(zhēng)少，我在跟香港政府人士接觸的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)他們很想看看如何協(xié)助創(chuàng)業(yè)公司更成功。”曹嘉泰表示。

曹嘉泰稱，現(xiàn)在香港科創(chuàng)生態(tài)圈的成熟程度是多年前很多人想象不到的，早年談到香港科創(chuàng)，不少內(nèi)地創(chuàng)投基金，甚至是香港富豪家族，都不抱希望，傳統(tǒng)金融和地產(chǎn)仍然是Old Money（老錢）的首選，時(shí)過境遷，香港利用大灣區(qū)的綜合優(yōu)勢(shì)打造一個(gè)科創(chuàng)生態(tài)圈，“香港有沒有聰明人？Yes！香港有沒有資金？Yes！”

公開資料顯示，戈壁創(chuàng)投于2016年成立了分支機(jī)構(gòu)——戈壁大灣區(qū)（Gobi GBA），專注于投資區(qū)內(nèi)新興科技企業(yè)。曹嘉泰坦言，灣區(qū)科創(chuàng)會(huì)成為一股“Canto Tech”（大灣區(qū)的科技初創(chuàng)企業(yè)）浪潮。截至目前，戈壁大灣區(qū)累計(jì)投資了超100家初創(chuàng)企業(yè)，其中包括香港虛擬銀行WeLab、跨境支付網(wǎng)上平臺(tái)Airwallex、加密金融服務(wù)商Amber等7家獨(dú)角獸，以及虛擬保險(xiǎn)平臺(tái)OneDegree等，另外戈壁大灣區(qū)所投資的GoGoX以及基因檢測(cè)公司Prenetics已分別于中國(guó)香港和美國(guó)上市。

“我們趕上了香港科創(chuàng)發(fā)展的一個(gè)浪潮，并且正在建立一個(gè)真正的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，這幾年香港涌現(xiàn)了20多家獨(dú)角獸，我們投了其中一半，可能運(yùn)氣也比較好。”曹嘉泰稱。

投資出海，copy from China

中國(guó)VC行業(yè)已經(jīng)歷20余年的發(fā)展，經(jīng)過數(shù)個(gè)行業(yè)周期變化，國(guó)內(nèi)VC最近幾年的業(yè)務(wù)面臨著項(xiàng)目同質(zhì)化、增長(zhǎng)愈發(fā)艱難、募投管退各個(gè)環(huán)節(jié)的諸多問題，并正在困擾整個(gè)行業(yè)。出海，已經(jīng)成為從企業(yè)界到投資界的新主題。

如果說由上海到北京是戈壁創(chuàng)投在地域上開疆拓土的第一步，那搶占東南亞則是戈壁國(guó)際化的第一站，2007年曹嘉泰第一次以投資人身份來到新加坡，在國(guó)內(nèi)VC中，戈壁也是第一家在東南亞布局的基金，彼時(shí)國(guó)內(nèi)多數(shù)機(jī)構(gòu)還把目光聚焦在硅谷。

8年后，即2015年，曹嘉泰舉家從上海遷至馬來西亞首都——吉隆坡，在中國(guó)經(jīng)歷過魔幻般的投資熱潮后，曹嘉泰說他不能錯(cuò)過東南亞的投資盛宴，這里的獵物足以令他興奮。畢竟，下一個(gè)沸騰的新世界味道同樣誘人。

曹嘉泰與大馬VC領(lǐng)頭羊——MAVCAP（馬來西亞風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司），合作設(shè)立3只東南亞基金。至今，戈壁東南亞一共投資了超50個(gè)項(xiàng)目（包括Carsome、Hermo、Mainspring等）。其中，Mainspring號(hào)稱“東南亞版今日頭條”，2018年在印尼和馬來西亞就已坐擁1000萬(wàn)戶用戶。而Carsome則是當(dāng)?shù)仡I(lǐng)先的C2B平臺(tái)。現(xiàn)在，戈壁創(chuàng)投正在以更多的方式鏈接中國(guó)和東南亞，甚至觸及全球。

而VC在中國(guó)經(jīng)歷的投資熱日后會(huì)不會(huì)在東南亞再次發(fā)生？曹嘉泰給出了肯定的答案。“這里的社會(huì)大環(huán)境很像20年前的中國(guó)，而風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的滲透作用才剛開始。”

從地域及居民結(jié)構(gòu)看，東南亞與中國(guó)有著緊密聯(lián)系。這決定了東南亞是最佳的“中國(guó)模式”復(fù)制地。這種復(fù)制的方式，中國(guó)資本不但看得懂，甚至進(jìn)入之后可以為相關(guān)公司提供更好建議，少走彎路。

“一開始我們是把硅谷的好的東西帶到中國(guó)，叫C2C（copy to China），但我們大概在2010年就發(fā)現(xiàn)一個(gè)模式，copy from China，即把中國(guó)好的東西帶到東南亞。我們經(jīng)常在東南亞尋找具有類似商業(yè)模式的創(chuàng)業(yè)公司，這些模式已經(jīng)在中國(guó)得到證實(shí)。比如我們投資了中國(guó)的二手車交易平臺(tái)車置寶，我們也投資了類似模式的東南亞公司Carsome，這家公司已經(jīng)在馬來西亞、印尼、新加坡和泰國(guó)展開業(yè)務(wù)。中國(guó)的Camera360和印尼的PicMix、中國(guó)的途家和印尼的Travelio等，都是這方面的例子。”曹嘉泰稱。

在曹嘉泰眼中，投資出海的浪潮已經(jīng)從東南亞延伸至中東和非洲。“東盟大概有7億人口，而且這里有大量年輕人，人口結(jié)構(gòu)非常健康，并進(jìn)入到一個(gè)高消費(fèi)階段。此外，東盟地區(qū)穆斯林人口的比重非常大，如果放眼全球，穆斯林占全球四分之一到五分之一的人口，我認(rèn)為Taqwa Tech（指針對(duì)穆斯林企業(yè)家創(chuàng)辦的科技公司，專注于使用技術(shù)為穆斯林消費(fèi)者、企業(yè)或社區(qū)服務(wù)）是未來十年令人興奮的機(jī)會(huì)。”

戈壁于2016年投資的Tripfez，便是Taqwa Tech的典型代表。Tripfez是一家成立于馬來西亞的OTA（Online Travel Agency，在線旅游代理商）公司，它開發(fā)了一套類似攜程的酒店打分系統(tǒng)，來評(píng)論全球有哪些酒店符合穆斯林的特殊需求。

曹嘉泰指出，除了中東，另一新興市場(chǎng)巴基斯坦的發(fā)展有如早年中國(guó)改革開放時(shí)般，給予創(chuàng)投基金發(fā)展空間。他指出，當(dāng)?shù)卣度氚l(fā)展數(shù)碼基建，國(guó)民使用網(wǎng)絡(luò)日益普遍，正好為投資電商、金融科技、物流等行業(yè)的初創(chuàng)公司提供機(jī)會(huì)，另外個(gè)別企業(yè)更有機(jī)會(huì)赴港上市。

現(xiàn)在反而是最好的投資機(jī)會(huì)

成立22年以來，戈壁創(chuàng)投向基金投資者分配的現(xiàn)金回報(bào)超21億元人民幣，但曹嘉泰謙虛地表示戈壁是趕上了中國(guó)VC黃金發(fā)展期。

曹嘉泰認(rèn)為，戈壁自成立以來一直都堅(jiān)守最初的投資邏輯，只做A輪的VC。“我們的策略就是希望比別人早，可能別人沒看好的市場(chǎng)，我們反而覺得是進(jìn)入的最好時(shí)機(jī)，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)沒有那么激烈。”

雖然現(xiàn)在環(huán)球投資氣氛逆轉(zhuǎn)，募資難、退出難問題日益突出，不過對(duì)曹嘉泰來說，現(xiàn)在反而是更好的時(shí)機(jī)。“現(xiàn)在才是正常情況，之前中國(guó)創(chuàng)投業(yè)發(fā)展，easy money太多，很多投行、做金融的公司都加入初創(chuàng)投資，令很多公司的估值被炒成天價(jià)，比如一度盛行的共享單車。市場(chǎng)好的時(shí)候，很多創(chuàng)業(yè)者的理念都不是最純粹的，反而只是為了拿easy money。現(xiàn)在市場(chǎng)的波動(dòng) ，很多公司的估值因而降低了，亦將一些不好的公司過濾掉， 反令市場(chǎng)充滿機(jī)會(huì)。”

曹嘉泰說，“現(xiàn)在大家投資可能不是很積極，但我們從過去20年來看這種市場(chǎng)，不一定是最好的時(shí)候，反而是最好的機(jī)會(huì)去投資，今天很多好的公司都是從2008年爆發(fā)金融危機(jī)那個(gè)時(shí)候投出來的。”

此外，曹嘉泰還談到，中國(guó)政府引導(dǎo)基金的角色非常重要，有比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光，屬于耐心資本。如果能找到好的GP，有一致的價(jià)值觀和發(fā)展策略，就可以慢慢培養(yǎng)出大企業(yè)，這也與戈壁的投資理念不謀而合。“我非常樂于跟地方政府引導(dǎo)基金合作。”

采訪最后，記者問及為何公司名稱叫“戈壁創(chuàng)投”時(shí)，曹嘉泰笑言，“取名字的時(shí)候，就是覺得Disney、Pepsi、Gucci、Gobi，很順口，又好記，希望Gobi也能成為一個(gè)世界品牌。世界相連，需要光纖，光纖的材料就需要硅，哪里的硅最多，除了海邊就是沙漠，剛好中國(guó)有個(gè)戈壁灘，所以就取名Gobi。更深層的含義就是能在荒蕪的戈壁上創(chuàng)造希望，就如同我們堅(jiān)持早期投資，給初創(chuàng)企業(yè)帶來希望。”

校對(duì)：蘇煥文