證券時報記者 程丹

科技創新始于技術、成于資本，多層次資本市場在推動科技創新、培育新質生產力方面發揮著不可替代的作用。在昨日召開的2025金融街論壇年會上，中國證監會主席吳清就進一步深化投融資綜合改革，完善多層次資本市場服務企業創新闡明了發展方向，也為進一步打通科技、資本與產業的良性循環明確了思路。

從國內外實踐看，無論是大而強的科技巨頭，還是小而美的科創新秀，創新發展都離不開資本市場的有力支持。科技企業在不同生命周期與技術周期的金融需求、風險特性各異，需要匹配各有側重的金融服務，這就要求資本市場從構建多層次市場體系出發，縱深推進板塊改革，為科技企業提供支持，發揮好風險投資和私募股權的作用，推動科技創新“從0到1”破繭騰飛。

我國已初步建立了包括主板、科創板、創業板、北交所和新三板以及區域性股權市場等在內的多層次資本市場體系。證監會將從投融資兩端改革出發，引導各類要素資源加快向創新領域集聚。一方面，在融資端加力改革，增強資本市場對科技創新的包容性和適配性。建立功能互補、錯位發展的市場格局，促使各層次市場既有明確的定位分工，又能實現有機的功能互補。在科創板改革初見成效的同時，證監會將在創業板、北交所和新三板持續推進改革，明確市場預期。另一方面，在投資端多措并舉，通過推動中長期資金入市、夯實上市公司高質量發展基石、進一步擴大制度型開放等政策舉措，改善市場生態。其中，點題再融資儲架發行制度、合格境外投資者制度優化方案、中國投資境外市場的ETF互掛產品，意在為持續創新提供制度保障，引入多元的市場參與主體，進一步提升市場流動性。

發揮投融資綜合改革牽引作用，離不開投資者的支持。投資者保護新規圍繞發行上市、退市、交易制度等內容，系統性健全投資者保護機制，是資本市場投資者保護領域的一部綜合性政策文件，無疑將增強資本市場內在穩定性，助力投資者分享更多上市公司高質量發展的成果。

資本市場服務科技創新需要久久為功，只有不斷深化改革，尋找監管部門、市場運作與科技創新之間的最佳契合點，在提升市場吸引力和競爭力方面不斷發力，才能推動資本市場成為經濟高質量發展的“推進器”，助力高水平科技自立自強與新質生產力發展。