一家全球資管巨頭，擁有超過220年歷史的瑞士百達集團，資產管理規模7368億瑞士法郎，旗下的資產管理公司正借互認基金、跨境理財通、QDII（合格境內機構投資者）、QDLP（合格境內有限合伙人）等布局中國市場。

日前，券商中國記者專訪了瑞士百達資管亞洲區（日本除外）基金分銷主管曾劭科，他分享了當前中國內地投資者海外投資需求增長，瑞士百達旗下互認基金獲得南下資金的追捧。據晨星報告，該基金今年10月單月吸金規模領跑市場。

而從長期投資的視角看，當前對全球市場的多元化配置，已經打破了國別投資的舊邏輯，更多地采用主題或板塊投資的思路，目前最看好的主題投資機會是人工智能、能源、健康護理，以及貿易摩擦下各國的生產線回流板塊。

借互認基金擴大中國市場布局

今年10月，中國香港互認基金產品資金凈流入表現強勁，股票型、債券型及混合型基金均受南下資金追捧。據晨星統計，瑞士百達策略收益基金單月吸金9.57億元，領跑市場。

瑞士百達作為一家跨國公司，其在全球設有31個辦事處，至今扎根亞洲已有40多年。2020年7月，瑞士百達資產管理根據中國內地與中國香港基金互認計劃推出首只面向中國內地投資者的互認基金。

曾劭科接受券商中國記者專訪表示，瑞士百達進入中國市場，以香港為關鍵樞紐輻射中國內地。截至目前，瑞士百達資產管理參與多個跨境投資計劃包括：互認基金安排、大灣區跨境理財通、QDLP以及QDII，協助國內投資者投資全球市場。

曾劭科形容瑞士百達資管在中國市場的布局是“漸進式”的，他透露中國內地投資者越來越希望進行海外分散化投資，但對海外市場的消息動態掌握又不是很及時，瑞士百達資管的環球多元資產配置等策略很受追捧，通過銀行、券商等分銷渠道觸達內地投資者。

他提到，互認基金新規實施后，對基金的境內外資產規模比例要求從1：1變更為不超過4:1，證明中國內地投資海外基金需求增加，而海外募集和全球化投資本就是瑞士百達所擅長的，因此這個政策對瑞士百達資管擴展中國內地市場非常友好，同時他們也期待未來跨境理財通3.0的出臺。

據了解，瑞士百達目前在中國香港注冊的基金分為三檔，其一是瑞士百達策略收益基金，這是2016年瑞士百達資產管理推出的第一只香港基金，動態配置的全球多元資產策略，該基金2020年通過互認基金安排向中國內地投資者開放；第二只是亞洲債券收益策略；以及還有一只全球股票組合，覆蓋了基建、能源、公用事業的實體資產股票基金，主要提供具有吸引力的股息分派和資產增值。

投資打破國別配置的舊邏輯

談及目前全球投資者對中國市場的投資配置變化，以及各國配置比例的變化，曾劭科表示，瑞士百達長期看好中國等亞洲市場，不過投資上已打破了國別配置的舊邏輯，對全球市場的判斷和配置，已經不再按國家地區來分配權重，而更看重篩選投資領域和板塊。

曾劭科進一步表示：“哪個市場不是最重要的，我們更看重篩選投資領域和板塊，比如人工智能的發展已經變成一個全球大趨勢，并非美國獨有，中國、韓國、日本和歐洲都有涉及，所以AI領域的投資是跨越國家和地區的。”

他認為，從多元化配置的邏輯來看，過去是哪個市場看好就加配一點權重，如果不看好就低配一點，但瑞士百達總結了投資經驗，當前按國別來配置已經不是投資標配，現在各國市場也是結構性的行情，過去一年科技股不管在美股還是A股，漲幅都比大盤指數更為突出更加超出預期，因此用主題或板塊尋找投資機會，勝于根據國家做出不同的配置比例判斷。

“目前我們最看好的主題是人工智能、能源、健康護理，以及貿易摩擦下，各國的生產線回流領域，包括美國、歐洲、亞洲等。” 曾劭科向券商中國記者透露，從區域來看，更看好亞洲市場，但并非全部板塊。近年來由AI帶動的一些投資機會涌現，但AI的進一步發展也出現了瓶頸，比如在內存和能源方面，亞洲、歐洲、北美都有為這些瓶頸提供解決方案的相關企業，這些都是瑞士百達資管重點投資的領域。

曾劭科表示，從全球角度來看，中國A股市場過去幾年的波動很正常，長周期來看每個國家的資本市場都經歷過大的波動，今年中國市場投資氛圍漸濃，很多全球投資者都開始重新加大配置，中國等亞洲國家和地區在科技方面的發展越來越成熟，國際資金對中國市場的信心正在增強，同時他們也需要分散美元資產配置的風險。

至于當前AI投資會不會已經出現泡沫？曾劭科認為，從一些半導體公司的財報看，營收增長比股價漲勢更加突出，此前認為估值貴，但盈利增長也很明顯，市盈率其實反而降低了。不過他也表示，關鍵還得看未來現金流的情況，以及后續銷售增長能否達到預期。值得注意的是，半導體只是AI投資中的冰山一角，還有軟件、能源等產業鏈上的公司，下邊還有巨大的冰川底座支撐，因此該領域的投資機會還有很多。

百年跨國巨頭如何做好傳承？

最后，針對券商中國記者對于瑞士百達及資產管理公司如何傳承上百年的疑問，曾劭科分享了他的看法。

他表示，瑞士百達集團是一家私有合伙制企業，由七名合伙人共同擁有和管理，百達家族的第九代成員仍活躍于合伙人團隊中，并深度參與公司管理。公司中間沒有經歷過收購兼并，也沒有上市，憑借兩個多世紀的有機增長，發展成為瑞士第二大國際金融機構。堅持長期主義，專注于擅長的領域，并不追求短期利益，或是做到規模最大，而是長遠穩健、審慎地發展，市場好的時候不過于激進，市場差的時候會挖掘機會。

據了解，瑞士百達集團有四大業務：資產管理、財富管理、另類投資和資產服務。瑞士百達以私人銀行業務起家，致力于協助私人客戶和家族辦公室守護其財富并實現增值。

排版：劉珺宇

校對：彭其華