全球關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)12月貨幣政策例會(huì)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月9日和10日舉行，會(huì)議結(jié)果即將公布。

據(jù)最新一期CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為87.6%。

而據(jù)12月9日CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89.4%。

據(jù)12月8日CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為86.2%。

據(jù)12月5日CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為87%。

據(jù)12月3日CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為89.2%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年12位票委中有5人在演講或公開采訪中表示，他們認(rèn)為沒(méi)有充分理由降息。而在全部19名FOMC成員中，表達(dá)類似觀點(diǎn)的高達(dá)10人。

被譽(yù)為“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯周二表示，盡管存在不尋常的分歧，負(fù)責(zé)拍板的鮑威爾似乎仍有望推動(dòng)降息。因此本次會(huì)議的焦點(diǎn)將是鮑威爾能否拼湊出足夠的共識(shí)，以盡量減少異議。

本周，美國(guó)總統(tǒng)特朗普也即將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)新主席的四位候選人展開最后一輪面試，其中包括國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特和前央行理事凱文·沃什。哈塞特仍然是該職位的首要人選。

哈塞特當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)“有充足空間”大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率。

哈塞特與特朗普立場(chǎng)高度一致。

而特朗普周二稍早表示，他將以新任美聯(lián)儲(chǔ)主席是否會(huì)立即采取降息行動(dòng)作為衡量其表現(xiàn)的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。

工業(yè)硅偏弱、多晶硅偏強(qiáng)，“雙硅”走勢(shì)為何出現(xiàn)分化？

12月9日，工業(yè)硅、多晶硅期貨價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，其中，工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩走弱，主力SI2601合約報(bào)收8340元/噸，下跌3.47%，跌破前期支撐位，而多晶硅期貨價(jià)格則大幅走強(qiáng)，主力PS2601合約報(bào)收55610元/噸，上漲3.45%，多個(gè)遠(yuǎn)月合約漲幅更是超過(guò)5%。

國(guó)信期貨分析師李祥英認(rèn)為，工業(yè)硅期貨價(jià)格大幅下跌的原因主要是供需走弱以及成本支撐減弱的雙重影響。近期，工業(yè)硅需求端有減量預(yù)期，有機(jī)硅企業(yè)計(jì)劃12月聯(lián)合減產(chǎn)，上周企業(yè)開工率已經(jīng)有所下滑，對(duì)原材料工業(yè)硅的需求或走弱；供應(yīng)端，工業(yè)硅近期產(chǎn)量也處在季節(jié)性下跌的過(guò)程中，西南企業(yè)停產(chǎn)數(shù)量持續(xù)增加，除了季節(jié)性因素，西北產(chǎn)區(qū)也容易因?yàn)榄h(huán)保問(wèn)題，出現(xiàn)限產(chǎn)情況。中信期貨分析師鄭非凡也認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)硅需求端有走弱跡象，進(jìn)入12月工業(yè)硅延續(xù)累庫(kù)格局，多晶硅枯水期減產(chǎn)及有機(jī)硅減產(chǎn)挺價(jià)，導(dǎo)致工業(yè)硅需求持續(xù)轉(zhuǎn)弱。

從成本端看，李祥英解釋稱，近幾日煤炭?jī)r(jià)格大幅下行，硅煤價(jià)格可能跟隨下行，工業(yè)硅生產(chǎn)成本或下移。“焦鋼企業(yè)和中游貿(mào)易商原料采購(gòu)疲軟，上游煤礦庫(kù)存加速累積，推動(dòng)煤炭?jī)r(jià)格大幅下跌。”鄭非凡解釋稱，工業(yè)硅作為高耗能產(chǎn)品，對(duì)煤炭依賴明顯，既直接消耗碳質(zhì)還原劑，其生產(chǎn)成本又通過(guò)火電電價(jià)間接傳導(dǎo)。因此，焦煤的價(jià)格回落，削弱了工業(yè)硅的成本支撐，推動(dòng)工業(yè)硅價(jià)格重心下移。

反觀多晶硅的價(jià)格上行，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，更多是受消息面影響。12月9日，有消息稱“多晶硅產(chǎn)能整合收購(gòu)平臺(tái)”正式成立，公司名稱為北京光和謙成科技有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本30億元。盡管當(dāng)前尚無(wú)法最終證實(shí)該公司是否為“多晶硅產(chǎn)能整合收購(gòu)平臺(tái)”主體，但已引發(fā)業(yè)內(nèi)較大關(guān)注。

“一直以來(lái)，市場(chǎng)都高度關(guān)心收儲(chǔ)、平臺(tái)公司等后續(xù)進(jìn)程，昨日傳來(lái)新的進(jìn)展，再度影響市場(chǎng)。”鄭非凡認(rèn)為，涉及多晶硅產(chǎn)能整合的新消息，讓市場(chǎng)對(duì)多晶硅“反內(nèi)卷”進(jìn)程的信心再度得到回升，從而帶動(dòng)了多晶硅價(jià)格的上行。

“自下半年以來(lái)，‘多晶硅收儲(chǔ)’是支撐多晶硅價(jià)格上漲的重要因素，該公司注冊(cè)的消息算是階段性進(jìn)展的確認(rèn)，因此在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，帶動(dòng)價(jià)格上漲。”李祥英認(rèn)為，后期此類消息是否能夠繼續(xù)影響價(jià)格走勢(shì)，需要看是否有實(shí)際可行的“收儲(chǔ)”方案落地，以及各家企業(yè)的出資情況。

從基本面看，當(dāng)前工業(yè)硅、多晶硅均處于疲軟態(tài)勢(shì)。李祥英認(rèn)為，多晶硅下游需求疲軟的原因在于，目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈除了多晶硅企業(yè)生產(chǎn)保持盈利以外，下游各個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)生產(chǎn)均處于虧損狀態(tài)，下游在成本壓力和需求壓力下，排產(chǎn)量大幅下行。供應(yīng)端，雖然12月份多晶硅產(chǎn)量也有所下調(diào)，但總體來(lái)說(shuō)仍然供過(guò)于求，因此在12月，多晶硅仍存在持續(xù)累庫(kù)的情況。

工業(yè)硅方面，中信建投期貨分析師王彥青表示，自12月以來(lái)西南地區(qū)枯水期減產(chǎn)效應(yīng)邊際減弱，而有機(jī)硅、多晶硅行業(yè)同期需求同步收縮，在雙重利空疊加下，工業(yè)硅庫(kù)存去化受阻。鄭非凡也認(rèn)為，即使枯水期減產(chǎn)在一定程度上緩解了工業(yè)硅供應(yīng)壓力，但在下游需求同步走弱的情況下，12月工業(yè)硅仍呈累庫(kù)格局，基本面持續(xù)偏弱。

展望后市，李祥英認(rèn)為，當(dāng)前多晶硅期貨價(jià)格仍然升水現(xiàn)貨價(jià)格，在供需雙弱的情況下，“收儲(chǔ)”消息可能也難以推動(dòng)多晶硅價(jià)格突破震蕩區(qū)間上限，未來(lái)期貨價(jià)格大概率逐步向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏。工業(yè)硅方面，在基本面處于供需兩弱的狀態(tài)下，工業(yè)硅價(jià)格或?qū)@成本線震蕩，后期需要關(guān)注硅煤價(jià)格、西北電價(jià)是否有波動(dòng)。

王彥青認(rèn)為，在“反內(nèi)卷”預(yù)期下，多晶硅價(jià)格有回升預(yù)期。但當(dāng)前基本面仍偏弱，產(chǎn)能預(yù)期波動(dòng)反復(fù)，價(jià)格上方空間也相對(duì)有限，需等待政策信號(hào)落地驗(yàn)證。工業(yè)硅方面，在成本支撐削弱下，硅價(jià)或有一定下行空間，但預(yù)計(jì)后市煤價(jià)或逐步企穩(wěn)，工業(yè)硅下行空間或相對(duì)有限。