證券時(shí)報(bào)記者 胡華雄

近段時(shí)間以來(lái)，全球市場(chǎng)上貴金屬價(jià)格越漲越快，不少金屬的現(xiàn)貨或期貨價(jià)格漲勢(shì)令人咋舌。比如倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格近期連續(xù)上漲，今年12月以來(lái)累計(jì)漲幅已接近三成，同期國(guó)內(nèi)白銀期貨主力合約價(jià)格累計(jì)漲幅更已超過(guò)四成，較此前幾個(gè)月的漲幅明顯增加；鉑和鈀的漲勢(shì)更為驚人，今年12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)鉑期貨和鈀期貨主力合約價(jià)格均累計(jì)上漲了逾五成；相較之下，黃金價(jià)格近期漲勢(shì)已算相對(duì)“溫和”，但在連續(xù)買盤涌入之后，其現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均強(qiáng)勢(shì)突破，創(chuàng)出歷史新高。

應(yīng)該來(lái)說(shuō)，本輪貴金屬價(jià)格漲勢(shì)加速背后，受到各種利于其價(jià)格上行因素的綜合推動(dòng)，包括美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期，各國(guó)央行儲(chǔ)備黃金等貴金屬的需求增加，以及市場(chǎng)上貴金屬投資需求的增加等。在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策層面，由于市場(chǎng)預(yù)期特朗普未來(lái)可能提名的美聯(lián)儲(chǔ)官員會(huì)更加“鴿派”，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加大降息力度的預(yù)期進(jìn)一步升溫，美元由此可能進(jìn)一步走弱，以美元計(jì)價(jià)的多種貴金屬因而被繼續(xù)看好；另外，在全球地緣局勢(shì)依舊比較緊張的大背景下，不少國(guó)家的央行積極連續(xù)買入黃金等貴金屬作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，以降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴，也構(gòu)成黃金等貴金屬進(jìn)一步上漲的推力。此外，在多種貴金屬價(jià)格連續(xù)上漲的背景下，形成做多賺錢“示范效應(yīng)”，貴金屬投資性需求進(jìn)一步被“激發(fā)”，吸引更多投資資金和投機(jī)資金進(jìn)場(chǎng)，毫無(wú)疑問(wèn)也是近期貴金屬漲勢(shì)加速的重要原因之一，某種程度上或許還是推動(dòng)近期漲勢(shì)加速的最主要原因。

平心而論，由于影響貴金屬價(jià)格的因素廣泛且復(fù)雜，本輪貴金屬價(jià)格的凌厲漲勢(shì)究竟會(huì)持續(xù)到何時(shí)、以及達(dá)到何種價(jià)位，均存在很大不確定性，難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但各類相關(guān)主體仍需保持清醒的頭腦，并提高警惕，防止趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于貴金屬的投資者而言，由于價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致較短的時(shí)間內(nèi)投機(jī)資金快速涌入，如果交易過(guò)于擁擠形成“超買”，往往容易造成潛在的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者或需對(duì)此潛在風(fēng)險(xiǎn)密切留意。對(duì)于一些將貴金屬作為生產(chǎn)原材料的企業(yè)而言，需要加強(qiáng)存貨管理，應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，一些有條件的企業(yè)或還可利用期貨套期保值等工具，作好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。對(duì)于監(jiān)管者而言，也需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示和投資者教育，及時(shí)提示價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。