值此新春佳節(jié)之際，謹(jǐn)向所有醫(yī)藥健康領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者、從業(yè)者與合作伙伴致以最誠摯的新春祝福，祝大家龍馬精神、萬事順?biāo)欤Ｖ袊t(yī)藥創(chuàng)新事業(yè)策馬揚(yáng)鞭、再攀高峰！

回望過去一年，醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)始終站在時(shí)代變革的潮頭，成為守護(hù)民生福祉、支撐國家科創(chuàng)發(fā)展的核心賽道。這一年，產(chǎn)業(yè)變革的深度與政策支持的力度雙向加碼，行業(yè)在挑戰(zhàn)中破局、在創(chuàng)新中成長：全球醫(yī)藥研發(fā)向精準(zhǔn)化、前沿化加速邁進(jìn)，AI制藥、細(xì)胞基因治療、合成生物學(xué)等前沿技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化，成為驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的核心動(dòng)力；國內(nèi)醫(yī)藥政策持續(xù)優(yōu)化，從創(chuàng)新藥審評(píng)審批的高效推進(jìn)，到醫(yī)保談判對(duì)創(chuàng)新成果的持續(xù)納入，再到資本市場對(duì)醫(yī)藥科創(chuàng)企業(yè)的精準(zhǔn)賦能，一系列利好政策為產(chǎn)業(yè)發(fā)展掃清障礙、筑牢根基。我們身處一個(gè)充滿不確定性的時(shí)代，但醫(yī)藥健康作為永恒的民生需求，其創(chuàng)新發(fā)展的確定性從未改變，產(chǎn)業(yè)的裂隙中始終孕育著新的機(jī)遇，而抓住機(jī)遇的關(guān)鍵，在于堅(jiān)定創(chuàng)新信念、快速把握趨勢，讓決策速度與創(chuàng)新深度成為創(chuàng)造價(jià)值的核心底氣。

站在馬年新起點(diǎn)，結(jié)合行業(yè)發(fā)展大勢與倚鋒資本深耕醫(yī)藥賽道的初心，我想分享幾點(diǎn)堅(jiān)定的思考，與行業(yè)同仁共勉。

第一，以AI賦能醫(yī)藥創(chuàng)新，解鎖產(chǎn)業(yè)發(fā)展新范式，必須主動(dòng)擁抱、深度融合。當(dāng)下，AI正以不可逆的態(tài)勢重構(gòu)各行各業(yè)，而醫(yī)藥健康領(lǐng)域，正是AI技術(shù)落地應(yīng)用的黃金賽道。從靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、化合物篩選到臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝優(yōu)化，AI正大幅縮短醫(yī)藥研發(fā)周期、降低研發(fā)成本，解決傳統(tǒng)醫(yī)藥研發(fā)“高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、長周期”的行業(yè)痛點(diǎn)。全球范圍內(nèi)，AI制藥企業(yè)持續(xù)獲得資本青睞，跨國藥企紛紛布局AI研發(fā)體系，技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的融合正走向深水區(qū)；國內(nèi)市場同樣百花齊放，AI制藥平臺(tái)型企業(yè)快速崛起，本土藥企與AI技術(shù)公司的合作日益緊密，國產(chǎn)AI醫(yī)藥大模型、垂類工具不斷突破，為中國醫(yī)藥創(chuàng)新注入全新動(dòng)能。作為專注醫(yī)藥的投資機(jī)構(gòu)，我們堅(jiān)信，AI與醫(yī)藥的融合并非簡單的技術(shù)疊加，而是產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力的一次全新變革，它讓醫(yī)藥創(chuàng)新從“經(jīng)驗(yàn)驅(qū)動(dòng)”向“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變，讓前沿研發(fā)的想象空間無限拓寬。未來，醫(yī)藥創(chuàng)新的核心競爭力，必將體現(xiàn)在AI技術(shù)的應(yīng)用能力與融合深度上，從業(yè)者唯有打破認(rèn)知邊界、主動(dòng)擁抱變革，才能在新一輪產(chǎn)業(yè)競爭中搶占先機(jī)。

第二，2025年醫(yī)藥出海實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，全球化布局成為產(chǎn)業(yè)必答題。2025年是中國醫(yī)藥創(chuàng)新出海從“量變”到“質(zhì)變”的關(guān)鍵一年，更是從“產(chǎn)品走出去”向“能力被認(rèn)可”、從“單點(diǎn)授權(quán)”向“全鏈條全球協(xié)同”升級(jí)的元年。這一年，中國創(chuàng)新藥對(duì)外授權(quán)交易總金額突破1300億美元、交易數(shù)量超150筆，創(chuàng)歷史新高，全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域前十大交易中五項(xiàng)涉及中國企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥與GSK 120億美元合作、信達(dá)生物與武田制藥114億美元利潤共享合作等重磅案例接連落地，標(biāo)志著中國創(chuàng)新藥已以平等的技術(shù)輸出方身份，深度參與全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競爭。出海模式也完成了從“一次性技術(shù)轉(zhuǎn)讓”的1.0階段，向“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享、全生命周期協(xié)同開發(fā)”的2.0階段跨越，合作延伸至臨床開發(fā)、注冊(cè)申報(bào)、商業(yè)化落地等全環(huán)節(jié)；同時(shí)，醫(yī)藥出海的市場布局更趨多元，對(duì)歐盟出口同比增長10.98%，對(duì)“一帶一路”市場出口穩(wěn)步提升，高端醫(yī)療器械企業(yè)也實(shí)現(xiàn)全球化突破，聯(lián)影醫(yī)療、半島醫(yī)療等企業(yè)的產(chǎn)品斬獲國際認(rèn)證，覆蓋全球超90個(gè)國家和地區(qū)。而這一切的背后，是國家層面全鏈條的政策支撐，從藥監(jiān)局監(jiān)管國際化掃清技術(shù)壁壘，到商務(wù)部構(gòu)建海外綜合服務(wù)體系破解出海痛點(diǎn)，再到工信部搭建國際合作平臺(tái)，為醫(yī)藥企業(yè)揚(yáng)帆出海筑牢根基。中國醫(yī)藥創(chuàng)新已不再是全球賽道的跟跑者，而是成為跨國藥企核心管線的重要?jiǎng)?chuàng)新來源地，全球化布局已成為醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展的必答題。

第三，堅(jiān)守醫(yī)藥投資初心，堅(jiān)定深耕中國賽道，與產(chǎn)業(yè)同頻、與時(shí)代同行。過去一年，醫(yī)藥創(chuàng)投行業(yè)雖歷經(jīng)周期波動(dòng)，但我們始終看到行業(yè)向上的核心力量：國家對(duì)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的重視達(dá)到新高度，將其納入國家戰(zhàn)略科創(chuàng)體系，從資金支持、政策引導(dǎo)到生態(tài)建設(shè)，全方位推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；國內(nèi)醫(yī)藥創(chuàng)新能力持續(xù)提升，在ADC、雙特異性抗體、細(xì)胞治療等前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，本土藥企從“跟跑”到“并跑”再到部分領(lǐng)域“領(lǐng)跑”，疊加出海紅利釋放，產(chǎn)業(yè)發(fā)展底氣愈發(fā)充足；資本市場對(duì)醫(yī)藥賽道的認(rèn)知愈發(fā)理性，2025年醫(yī)療健康領(lǐng)域一級(jí)市場融資總額達(dá)1227.79億元，同比增長46.41%，險(xiǎn)資等長線資金持續(xù)布局優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)，退出渠道不斷優(yōu)化，創(chuàng)投生態(tài)向著更健康、更專業(yè)的方向發(fā)展。倚鋒資本深耕醫(yī)藥賽道多年，始終堅(jiān)信中國醫(yī)藥創(chuàng)新的潛力與未來，而這份堅(jiān)信，源于中國龐大的民生需求、完善的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈、持續(xù)突破的科研能力，更源于國家對(duì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的堅(jiān)定支持。2026年，醫(yī)藥創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，我們將始終堅(jiān)守“投早、投小、投創(chuàng)新、投硬核”的投資理念，聚焦AI制藥、細(xì)胞基因治療、罕見病、高端醫(yī)療器械等核心賽道，重點(diǎn)挖掘兼具本土創(chuàng)新實(shí)力與全球化布局潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以耐心資本陪伴企業(yè)成長，以專業(yè)服務(wù)賦能企業(yè)發(fā)展。作為醫(yī)藥創(chuàng)投人，我們的歷史使命，就是成為醫(yī)藥創(chuàng)新的“擺渡人”，讓資本與技術(shù)深度融合，讓創(chuàng)新成果更快落地、更好惠及民生，堅(jiān)定地All in中國醫(yī)藥創(chuàng)新賽道。

龍馬奔騰開盛景，創(chuàng)新奮進(jìn)啟新程。醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)，是關(guān)乎生命、關(guān)乎民生的朝陽產(chǎn)業(yè)，更是充滿機(jī)遇、充滿挑戰(zhàn)的科創(chuàng)賽道。新的一年，倚鋒資本將繼續(xù)與所有醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)者并肩同行，以更堅(jiān)定的信念、更專業(yè)的能力，擁抱創(chuàng)新、深耕產(chǎn)業(yè)、布局全球，在醫(yī)藥創(chuàng)新的道路上策馬揚(yáng)鞭、勇毅前行。

最后，再次祝福各位同仁馬年大吉、大展宏圖！祝愿中國醫(yī)藥創(chuàng)新事業(yè)乘勢而上、再創(chuàng)輝煌！

校對(duì)：廖勝超