編者按：2026年全國兩會即將召開，本報即日起推出“兩會答卷”專欄，從資本市場改革、普惠金融、金融立法、科技金融等方面，梳理代表委員履職建言落地見效情況，敬請關注。

證券時報記者 程丹

資本市場改革始終是兩會代表委員高度關注的重點議題。過去三年，證監會累計承辦兩會建議提案超千件，代表委員建言獻策，監管部門有所呼應，將代表委員的真知灼見與資本市場全面深化改革部署同謀劃共推進，在更好服務科技創新企業、打通中長期資金入市難點堵點、打擊資本市場財務造假等方面落地了一系列政策舉措，為資本市場服務實體經濟筑牢制度根基。

投融資端改革是近年來兩會代表委員建議提案最集中的領域，核心訴求圍繞注冊制深化與服務科創企業，如全國政協委員、申萬宏源證券研究所首席經濟學家楊成長在2025年建議“支持更多優質創新企業上市，打造以數字經濟、人工智能為代表的新藍籌”；又如全國人大代表、北京大學博雅特聘教授田軒在2023年建議“持續完善基礎制度和上市標準，充分發揮多層次資本市場功能，滿足不同經營主體的融資需求”。

代表委員的“鼓與呼”讓股票發行注冊制從試點到全面推開，逐步走深走實。聚焦服務新質生產力發展，資本市場接續推出“科創十六條”“科創板八條”“并購六條”等舉措，在發行上市、并購重組、暢通募投管退循環等方面加快作出一系列優化完善安排。截至目前，新上市企業中高新技術企業占比超九成，A股戰略性新興產業公司數量占比已超過50%，資本市場對科創企業的全生命周期服務能力持續增強，這一改革進程，是對歷年兩會關于“深化發行制度改革，提升融資效率”建議提案的核心回應。

與融資端改革相呼應，投資端改革緊扣兩會“引入長錢，培育價值投資生態”的建議訴求。全國人大代表、時任北京證監局局長賈文勤在2024年“關于消除中長期資金入市的隱性障礙”建議中提到的“加強中長期資金入市的頂層設計，研究優化保險公司償付能力指標，推動各類中長期資金全面建立3年以上的長期考核機制，多措并舉提高養老金權益投資比例”，已成為代表委員們的共識。

隨后，改革緊鑼密鼓。2024年，中央金融辦會同證監會出臺《關于推動中長期資金入市的指導意見及實施方案》，吸收代表委員關于完善長期資金考核機制、拓寬入市渠道的建議，推動各類中長期資金全面建立長周期考核機制。此后，公募基金三階段降費改革全面落地；個人養老金制度推廣至全國，保險資金長期股票投資試點有序開展，進一步暢通長錢入市渠道。截至2025年末，各類中長期資金合計持有A股流通市值約23萬億元，較年初增長36%，“壓艙石”效應持續凸顯。與長錢入市改革形成合力的，還有上市公司回報意識的持續增強。2025年A股上市公司現金分紅2.55萬億元，再創歷史新高，是同期IPO和再融資規模的兩倍，投資端改革成效與建議提案落地成效同步顯現。

法治建設與投資者保護改革，既是資本市場高質量發展的重要保障，也是近年來兩會建議提案落地的重點領域。全國政協委員、證監會處罰委辦公室一級巡視員羅衛過去三年的建議都和強化資本市場監管執法、加大投資者保護力度有關，2024年，她建議“織密制度籠子，加大立法供給，保證資本市場監管執法工作‘長牙帶刺’、有棱有角”。

圍繞這方面的建議提案，監管部門持續深化資本市場法治改革，構建起全方位懲防體系。尤其2024年《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》發布后，各個部門加強法治供給，加大財務造假查處力度，行政執法、刑事懲戒、民事追償的全方位立體追責體系不斷深化，中小投資者權益保護力度加大，特別代表人訴訟制度持續發力，金通靈案、美尚生態案的順利推進，既為投資者挽回損失，更通過集中賠償請求，提高了違法成本，形成強有力的震懾效應。

正如田軒所感，“資本市場改革力度明顯加大，政策緊扣穩市場發力，著力解決市場長期存在的深層次問題，有利于夯實市場健康運行的制度基礎，推動資本市場長期向好的基礎更加穩固”。

展望未來，資本市場改革料將緊扣防風險、強監管、促高質量發展的主線，持續吸收代表委員的智慧，推動建議提案轉化為更多務實改革舉措，不斷完善資本市場基礎制度，優化市場生態，讓資本市場更好地發揮資源配置樞紐作用，為實體經濟高質量發展注入強勁動力。