春節(jié)假期剛過，定期壽險產(chǎn)品便迎來一波價格上漲。

南方財經(jīng)記者注意到，3月1日起，多款互聯(lián)網(wǎng)熱銷定期壽險產(chǎn)品已完成價格調(diào)整，新上市產(chǎn)品保費(fèi)普遍上漲。其中，陽光人壽“全民?！ざㄆ趬垭U”漲價約7.2%，同方全球人壽“臻愛2026定期壽險”價格上調(diào)7%至8%。這是近年來定期壽險首次出現(xiàn)行業(yè)性普漲，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

此次漲價已在消費(fèi)者端形成直觀感知。記者實測發(fā)現(xiàn)，23歲女性投保螞蟻保平臺的“全民?！ざㄆ趬垭U”，選擇200萬元保額、保障至60歲、繳費(fèi)期20年，在2月28日投保時，按月繳方式，每月保費(fèi)150元，按年繳方式，每期1664元；到了3月1日，同款保障方案月繳已升至160元，按年繳每期升至1778元。一夜之間，月繳增加10元、按年繳納增加114元。

此前，定期壽險憑借低費(fèi)率、高保額優(yōu)勢成為家庭經(jīng)濟(jì)支柱的標(biāo)配，而此次調(diào)價標(biāo)志著中國定期壽險市場逐步進(jìn)入以風(fēng)險定價和長期可持續(xù)為導(dǎo)向的發(fā)展階段，定期壽險正在從“流量型產(chǎn)品”轉(zhuǎn)向真正服務(wù)長期風(fēng)險管理的保障工具。

兩大因素促定期壽險漲價

定期壽險是一種責(zé)任純粹的保障型產(chǎn)品，在約定保障期內(nèi)，若被保險人身故或全殘，保險公司將按約定保額賠付。本輪漲價令不少消費(fèi)者感到困惑，2026年啟用的新版生命表顯示預(yù)期壽命延長、總體死亡率下降，為何以死亡保障為主的定期壽險價格不降反升？

“從直觀理解看，預(yù)期壽命延長似乎應(yīng)當(dāng)降低死亡保障成本，但這與此次定期壽險費(fèi)率上調(diào)并不矛盾。此次漲價是從‘長期平均長壽假設(shè)’回歸到‘現(xiàn)實風(fēng)險分布’的再評估?！北本┐髮W(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后朱俊生接受記者采訪時指出。

漲價的核心邏輯在于生命表調(diào)整所帶來的結(jié)構(gòu)性影響。

2025年10月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《中國人身保險業(yè)經(jīng)驗生命表（2025）》（以下簡稱“第四套生命表”），明確第四套生命表自2026年1月1日起實施，并同步廢止原第三套生命表相關(guān)通知。

第四套生命表并非簡單反映“整體更長壽”，而是對不同年齡層與風(fēng)險群體進(jìn)行了重新校準(zhǔn)。文件提出，保險公司在厘定產(chǎn)品費(fèi)率時，應(yīng)當(dāng)結(jié)合第四套生命表和自身經(jīng)驗數(shù)據(jù)，根據(jù)產(chǎn)品的責(zé)任特征，按照審慎性原則確定死亡發(fā)生率。

新數(shù)據(jù)表明，中青年階段死亡率改善幅度低于此前定價假設(shè)。由于定期壽險屬于典型的純風(fēng)險產(chǎn)品，價格幾乎完全由死亡率參數(shù)決定，當(dāng)精算基礎(chǔ)發(fā)生修正時，風(fēng)險保費(fèi)必然同步調(diào)整。

中央財經(jīng)大學(xué)中國精算科技實驗室主任陳輝補(bǔ)充道：“新生命表發(fā)布之前，各家公司在實際定價時已考慮了死亡率改善因素，但可能過于樂觀。新生命表死亡率數(shù)據(jù)更準(zhǔn)確，壽險公司因此對定價所使用的死亡率數(shù)據(jù)進(jìn)行了優(yōu)化，這是價格調(diào)整的直接原因?！?/p>

中國人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示，第四套生命表發(fā)生率較第三套生命表發(fā)生了一定變化，反映了行業(yè)最新的死亡率經(jīng)驗水平，是下一步保險產(chǎn)品定價的重要參考依據(jù)，更利于對保障生、老、病、死、殘等不同人身風(fēng)險的產(chǎn)品的科學(xué)定價。中國人壽將根據(jù)相關(guān)要求，在厘定產(chǎn)品費(fèi)率時，結(jié)合第四套生命表和相關(guān)經(jīng)驗，根據(jù)產(chǎn)品的責(zé)任特征，逐步推出基于新表設(shè)計的產(chǎn)品。

除精算邏輯修正外，稅收政策的變動是推高保費(fèi)的另一硬性成本。

2026年1月30日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于增值稅法施行后增值稅優(yōu)惠政策銜接事項的公告》，自2026年1月1日至2027年12月31日，對保險公司開辦的一年期以上人身保險產(chǎn)品取得的保費(fèi)收入免征增值稅。

同時，新規(guī)明確，一年期以上人身保險是指保險期間為一年期及以上返還本利的人壽保險、養(yǎng)老年金保險和其他年金保險，以及保險期間為一年期及以上的健康保險。

方正證券研報指出，根據(jù)2026年最新增值稅優(yōu)惠政策，定期壽險因僅承擔(dān)身故/全殘保障且保險期滿無本金返還，未被納入免征增值稅范圍，需按保險服務(wù)6%的稅率繳納增值稅，增值稅的征收將通過產(chǎn)品定價機(jī)制傳導(dǎo)至費(fèi)率端推動定期壽險價格上漲。這一新增成本預(yù)計將推高定壽保費(fèi)5%~10%。

險企由低價競速轉(zhuǎn)向質(zhì)量競爭

此次集中漲價也反映出定期壽險市場競爭格局的深層演變。

過去幾年，互聯(lián)網(wǎng)定期壽險依托低費(fèi)率、高保額與寬核保入口實現(xiàn)快速擴(kuò)張，在提升市場普及度的同時，也帶來了賠付率上升、風(fēng)險選擇加劇以及部分產(chǎn)品可持續(xù)性承壓等問題。部分保險公司為搶占市場份額，在定價上過于激進(jìn)，導(dǎo)致產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。費(fèi)率上調(diào)反映出保險公司正在尋求定價準(zhǔn)確性與經(jīng)營理性之間的平衡。

朱俊生指出，可以認(rèn)為，此次費(fèi)率調(diào)整標(biāo)志著定期壽險市場由價格競爭逐步邁向質(zhì)量競爭階段。費(fèi)率上調(diào)后，行業(yè)競爭邏輯正從單純比價轉(zhuǎn)向精細(xì)化風(fēng)險定價。在這種背景下，核保與健康管理能力逐漸成為險企的核心競爭力。保障責(zé)任設(shè)計也將更加貼近家庭風(fēng)險場景，而非僅僅停留在低價獲客的初始階段。定期壽險正從“流量型產(chǎn)品”轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲?wù)長期風(fēng)險管理的保障工具。

東吳證券研報指出，定期壽險杠桿率高、極具性價比，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境承壓的當(dāng)下，既能滿足客戶高杠桿率需求又能為險企提供死差益。

陳輝則指出：“定期壽險是相對簡單的一款保障性產(chǎn)品，其優(yōu)化空間較小。因此，這次調(diào)整更多是保險公司定價更準(zhǔn)確、經(jīng)營更理性?！?/p>

與以往預(yù)定利率下調(diào)引發(fā)的行業(yè)多種壽險產(chǎn)品漲價不同，此次價格調(diào)整主要集中在定期壽險單一險種，其他險種價格保持穩(wěn)定。這一現(xiàn)象背后是不同險種定價邏輯的根本差異。

朱俊生指出，儲蓄型壽險和年金險主要受利率驅(qū)動，重疾險則同時受發(fā)病率與利率影響，而定期壽險的核心定價基礎(chǔ)是死亡率。本次變化主要來自生命表更新，因此影響最直接的是對死亡率高度敏感的純保障型產(chǎn)品。當(dāng)前預(yù)定利率研究值總體穩(wěn)定，資產(chǎn)端未出現(xiàn)系統(tǒng)性變化，使得行業(yè)整體價格保持平穩(wěn)。

關(guān)于年內(nèi)是否會出現(xiàn)保險全行業(yè)漲價潮，朱俊生判斷，短期內(nèi)出現(xiàn)普遍上漲的概率較低。本輪調(diào)整由生命表更新驅(qū)動，屬于結(jié)構(gòu)性修正，而非利率或資產(chǎn)端沖擊引發(fā)的系統(tǒng)性變化。在預(yù)定利率研究值保持相對穩(wěn)定的背景下，未來保險產(chǎn)品定價更可能呈現(xiàn)分險種、分客群的漸進(jìn)式微調(diào)，而非全面上漲。

從長遠(yuǎn)來看，此次漲價引發(fā)廣泛討論，本身反映出定期壽險市場認(rèn)知度正在提升。朱俊生指出，長期以來，受儲蓄偏好等因素影響，定期壽險在我國一直處于相對邊緣位置。但隨著家庭負(fù)債周期延長、新中產(chǎn)風(fēng)險意識提升，其市場基礎(chǔ)正在發(fā)生變化。未來定期壽險更可能定位為家庭風(fēng)險管理體系中的基礎(chǔ)保障層，類似于基礎(chǔ)醫(yī)保在醫(yī)療保障體系中的功能，成為構(gòu)建財務(wù)安全的底線工具。

選購需回歸風(fēng)險缺口

對于消費(fèi)者而言，費(fèi)率上調(diào)后的定期壽險是否還具備配置價值？

陳輝強(qiáng)調(diào)，保障性產(chǎn)品的配置邏輯與投資性產(chǎn)品不同，更多是基于個人或家庭的風(fēng)險保障缺口購買，其配置邏輯受家庭結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)等影響。

朱俊生指出，即便費(fèi)率有所上移，定期壽險仍然是保險體系中保障效率最高的產(chǎn)品之一。其原因在于不承擔(dān)儲蓄功能、不依賴投資收益，僅覆蓋死亡風(fēng)險本身，其風(fēng)險杠桿屬性并未發(fā)生根本改變。這意味著在現(xiàn)有的費(fèi)率水平下，定期壽險依然是性價比最優(yōu)的杠桿型工具。

以32歲男性投保200萬保額、保障至60歲、20年繳費(fèi)為例，漲價后年繳保費(fèi)約1682.4元，其保障杠桿率仍超59倍。東吳證券研究團(tuán)隊指出，定期壽險這一“高保障、低保費(fèi)”的高杠桿率特點，使其更適合我國風(fēng)險保障需求旺盛的低收入人群投保。

因此，對于處于家庭責(zé)任高峰期的人群，定期壽險仍具有較高配置優(yōu)先級。這包括家庭經(jīng)濟(jì)支柱、有房貸或長期負(fù)債者、有未成年子女家庭以及資產(chǎn)積累有限但收入處于增長階段的人群。這類人群面臨的共同特征是“責(zé)任重、負(fù)債高”，一旦發(fā)生風(fēng)險缺口，家庭財務(wù)狀況將面臨崩塌。

相反，對于已實現(xiàn)財務(wù)獨(dú)立、家庭責(zé)任較輕或保障已較為充分的人群，則可根據(jù)自身風(fēng)險需求審慎配置。朱俊生指出，在“漲價時代”，價格不應(yīng)成為唯一的決策依據(jù)。消費(fèi)者在選購時應(yīng)同時關(guān)注產(chǎn)品的核保規(guī)則、健康告知要求、免責(zé)條款與等待期設(shè)計、職業(yè)類別限制以及保障期限是否與家庭責(zé)任周期相匹配。此外，保險公司長期的理賠穩(wěn)定性也應(yīng)納入考量范疇。定期壽險保障的是責(zé)任周期，而非終身財富安排，其配置核心應(yīng)回歸到風(fēng)險缺口的真實覆蓋上。

中長期看，朱俊生表示定期壽險滲透率仍有提升空間，但增長路徑將更加穩(wěn)健而理性。總體來看，2026年前后的定期壽險費(fèi)率上調(diào)，是生命表更新、稅收政策變化與風(fēng)險經(jīng)驗修正共同作用下的精算再定價過程，標(biāo)志著中國定期壽險市場逐步進(jìn)入以風(fēng)險定價和長期可持續(xù)為導(dǎo)向的發(fā)展階段。