近期，28家科創板創新藥公司集中披露2025年度業績快報。數據顯示，科創板創新藥公司2025年合計實現營業收入約740億元，同比增長近30%，創歷史新高；歸母凈利潤約16億元，實現扭虧為盈。

多家企業迎來業績的集中兌現。其中，百濟神州、諾誠健華預計2025年業績扭虧為盈在年報披露后將“摘U”，三生國健、榮昌生物在產品放量、重磅BD交易等因素助推下實現業績高速增長。

構筑創新藥高質量發展生態

2025年，資本市場制度供給持續優化，為生物醫藥產業注入了新的活力。2025年6月18日，中國證監會主席吳清在陸家嘴論壇上宣布，將充分發揮科創板示范效應，加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施，其中，“1”即在科創板設置科創成長層，并且重啟未盈利企業適用科創板第五套標準上市。

隨著科創板“1+6”改革的深化落地，采用第五套標準上市的禾元生物、必貝特成功登陸科創板，成為科創板科創成長層首批新注冊企業。目前，科創成長層共有15家創新藥公司，總市值近5000億元，累計已推動30款新藥獲批上市。

2025年12月，國家醫保局發布2025年國家醫保藥品目錄及首版商保創新藥目錄，科創板創新公司在此次談判中獲得豐碩成果，其中9款創新藥首次納入醫保目錄，多款代表性創新藥實現成功續約或擴大適應癥。

其中，科創板龍頭藥企百濟神州的百赫安^?（注射用澤尼達妥單抗）、凱澤百^?（達妥昔單抗β注射液）2款產品入選商保目錄，前沿產品獲得了更廣闊的支付路徑。

在制度紅利與政策協同下，一批生物醫藥企業正加速從“研發投入期”邁向“商業化兌現期”。

多家企業實現盈利拐點

科創板創新藥公司正憑借核心產品的強勁銷售表現，實現營收與利潤的雙重突破，全面步入高質量發展新軌道。

在營收端，八成科創板創新藥公司2025年營業收入同比增長，其中，三生國健、迪哲醫藥等7家公司收入的增長幅度超過100%。在利潤端，六成科創板創新藥公司有所好轉，百濟神州、諾誠健華2家公司首次實現扭虧為盈，預計將于今年“摘U”。

作為科創板創新藥龍頭，百濟神州2025年實現營業總收入382.05億元，同比增長40.4%；實現歸母凈利潤14.22億元，成功實現扭虧為盈。這一業績增長主要得益于百悅澤?（澤布替尼）和百澤安?（替雷利珠單抗）的銷售增長。其中，百悅澤?（澤布替尼）已在BTK抑制劑領域穩固確立全球領導者的地位，展現出科創板創新藥企業競逐全球市場的無限潛力。

艾力斯預計2025年實現營業收入51.72億元，在高基數上延續了約45%的強勁增長，預計實現凈利潤21.81億元，同比增長超50%，展現了其核心產品的持續爆發力。據悉，艾力斯自主研發的第三代EGFR-TKI艾弗沙?（伏美替尼）已被多項最新國內權威指南/共識和診療規范納入，隨著其二線及一線治療適應癥在2023年底和2025年底成功完成醫保續約，該產品銷售放量勢頭強勁。

諾誠健華在業績預告中透露，預計2025年實現營業收入約23.65億元，同比增長約134%；預計首次實現扭虧為盈，歸母凈利潤約6.33億元。該公司業績爆發主要得益于藥品銷售放量。宜諾凱?（奧布替尼）作為公司首個商業化產品，2025年前三季度銷售收入已達10.1億元，同比增長45.77%，超越2024年全年水平。隨著一線治療慢性淋巴細胞白血病（CLL）/小淋巴細胞淋巴瘤（SLL）新適應癥的獲批上市及醫保納入，奧布替尼已成為公司業績增長的強勁引擎。

海外授權賦能業績增長

隨著我國創新藥企業自主創新能力的持續提升，國產創新藥在國際市場得到了越來越多的認可，海外授權業務成為創新藥企業拓展盈利來源的全新渠道，也成為中國藥企走向國際化、走向世界前列的必經之路。

2025年以來，科創板創新藥公司共披露18單出海授權交易，首付款合計約24.5億美元、潛在交易總額合計約236億美元。

2025年，三生國健業績實現爆發式增長，營業收入預計達41.99億元，同比增速高達252%；歸母凈利潤預計達29.39億元，同比大幅增長317%。驅動業績的核心引擎，源自公司和三生制藥與輝瑞就PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707項目達成的重磅合作，該筆授權交易的“12.5億美元首付款”再次刷新國產創新藥出海首付款金額的紀錄。

榮昌生物預計2025年營業收入達32.51億元，同比增長約89%，與此同時實現扭虧為盈。該公司成功達成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中華區以外全球范圍內的獨家開發與商業化權利，技術授權收入大幅增加。

2月23日晚，前沿生物宣布，公司與全球頂尖藥企葛蘭素史克（GSK）達成一項獨家授權許可協議。根據協議，前沿生物將兩款小核酸（siRNA）管線產品在全球范圍內的獨家開發、生產及商業化權利授予GSK，其中一款候選藥物已進入新藥臨床試驗申請（IND）階段，另一款為臨床前候選藥物。前沿生物將獲得4000萬美元首付款及1300萬美元近期里程碑付款，交易總金額最高超10億美元。

展望未來，隨著資本市場制度紅利的持續釋放、研發成果的加速轉化以及商業化能力的系統性提升，創新藥產業正迎來前所未有的發展機遇。在政策支持、市場認可與全球合作的同頻共振下，科創板創新藥企業在持續鞏固國內市場競爭優勢的同時，還將以更高水平的開放姿態和創新實力，穩步邁向全球醫藥價值鏈的頂端。