當下，中國公募ETF的規模和數量正持續擴張，去年以來，作為捕捉結構性行情的工具，部分行業主題ETF保持著較大吸引力，這對中小基金公司而言充滿機會。但事實是，ETF行業短期仍延續“強者恒強”的局面，行業超七成的規模被ETF規模前十的公募占據。

從快速擴張到穩步發展，全市場公募ETF（交易型開放式指數基金）數量已突破1400只，正迎來新的行業格局。

Wind數據顯示，ETF最新數量為1446只，較年初增長45只。其中，股票型ETF占“大頭”，達1132只，較年初增長37只。全部上市ETF規模合計5.37萬億元，曾在去年年底突破6萬億元。當前ETF呈現“強者恒強”格局，頭部基金公司“手握”眾多份額，規模前十的基金公司合計占比超70%。其中，華夏基金旗下ETF規模暫居第一，達7379.89億元；易方達基金旗下ETF數量達122只，同樣暫居第一。

結構性行情下，寬基ETF“吸金”放緩，行業和主題ETF持續走強；順周期板塊行情推動下，化工、有色等主題ETF持續吸引資金關注。

業內人士稱，ETF“強者恒強”格局短期難改，但中小公司差異化突圍仍有機會。

ETF突破1400只

Wind數據顯示，目前國內ETF市場仍以股票型為主。截至3月2日，全市場共有ETF1446只，其中，股票型1132只、跨境型217只、債券型53只、貨幣型27只、商品型17只。今年以來，僅股票型和跨境型數量新增，分別增加37只和8只。

從規模看，全市場上市ETF規模合計5.37萬億元，去年底曾一度突破6萬億元。具體來看，股票型ETF占據“半壁江山”，1132只規模合計3.15萬億元。易方達基金ETF數量全市場居首，122只中117只為股票型，占比近96%；華夏基金規模居首，120只合計7379.89億元，在全市場占比13.74%。

易方達和華夏基金也是目前公募總規模前二的兩家。實際上，ETF市場一直呈現“強者恒強”格局，規模居前的基金公司多屬行業大中型公募。除上述兩家外，ETF規模前十還包括華泰柏瑞、國泰、南方、廣發、嘉實、博時、富國、華安基金。這十家ETF規模合計3.78萬億元，占總規模比重超70%。

從目前已發行ETF的58家機構（含券商資管）來看，近半數機構ETF規模不足百億元，42家不足千億元。

行業主題更受歡迎

從資金凈流入額來看，去年以來，行業和主題ETF相對更受資金關注。

Wind數據顯示，2025年，中證1000ETF凈流入202.59億元，滬深300ETF凈流入54.5億元；同期，科創50、創業板指ETF凈流出均超400億元。相比之下，部分行業主題ETF獲資金凈流入更多。比如，證券ETF去年凈流入超600億元，機器人ETF去年凈流入超300億元，電池、細分化工等ETF凈流入均超百億元。

今年市場風格切換，行業和主題ETF依舊更受關注，部分寬基類ETF呈現大額凈流出態勢。比如，滬深300ETF年內凈流出超6100億元，中證1000ETF年內凈流出超1400億元，上證50ETF年內凈流出超千億元，中證A500、科創50、創業板指等多只寬基ETF年內凈流出均超百億元。

從今年行業主題ETF凈流入變化看，順周期和科技細分板塊更受資金青睞。比如，細分化工ETF年內獲資金凈流入288億元，有色金屬ETF凈流入145億元，半導體設備ETF凈流入186億元。

“從市場板塊輪動情況看，行業主題ETF受資金追捧的趨勢或仍將延續。”排排網財富公募產品運營曾方芳向《國際金融報》記者表示。

曾方芳認為，當市場情緒樂觀或出現明確結構性行情時，普通投資者傾向于買入銳度更高的行業主題ETF，以追求超越市場平均水平的收益；機構投資者也可能通過行業主題ETF入場，將資金向高景氣結構性主線集中。“總體而言，行業主題ETF作為捕捉結構性機會的工具，在產業升級和科技創新的背景下仍將保持吸引力，但投資者仍需警惕短期過熱的行業板塊”。

市場競爭加劇

2025年年初出臺的《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》提出，要積極發展股票ETF，全面做優做強核心寬基股票ETF，推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數ETF，持續豐富主題投資指數ETF產品。

從目前待發行和待審批的ETF情況來看，基金公司上報相關行業主題ETF的速度正在加快。盡管涌現了不少新賽道，但也存在多家基金公司扎堆申報同一行業或主題ETF的現象。

曾方芳表示，從當前市場情況來看，國內ETF市場“強者恒強”的格局在短期內仍將延續，但中小公司仍存在差異化突圍的機會。

“頭部ETF管理人占據了相當大的市場份額，這種格局的形成主要源于頭部公司在品牌、渠道、流動性管理和產品線布局上的綜合優勢，以及投資者對規模大、流動性好的產品具有天然偏好。”曾方芳認為，盡管面臨巨大競爭壓力，但中小基金公司仍可通過聚焦細分賽道、打造特色產品來實現突圍，例如布局商業航天、腦機接口等特色科技主題，避開傳統寬基ETF領域。

此外，曾方芳表示，非權益類資產ETF（債券、商品等）領域也有機會，能夠滿足投資者日益豐富的資產配置需求。

記者夏悅超

文字編輯 陳偲

版面編輯 畢丹丹