3月2日，中東局勢和油價飆升的擔憂打擊了市場對風險資產(chǎn)的信心。新興市場貨幣和股票大幅下挫。

受斷供恐慌情緒推動，國際油價跳漲，周一（3月2日）布倫特原油開盤飆升13%，至每桶82美元。兩大原油期貨大幅高開后漲幅有所收窄，截至發(fā)稿，WTI和布倫特分別報71.4美元/桶和78.4美元/桶，漲幅為7.09%、7.45%。

據(jù)彭博社報道，衡量發(fā)展中國家貨幣的指數(shù)下跌0.6%，連續(xù)第二個交易日走低，美元走強是主要原因。菲律賓比索、南非蘭特和泰銖跌幅居前。韓國股市因假期休市。與此同時，新興市場股市一度下跌1.4%，創(chuàng)三周多以來最大跌幅。

巴基斯坦股市重挫

根據(jù)巴基斯坦證券交易所發(fā)布的聲明，KSE-30指數(shù)早盤一度下跌9.6%，觸發(fā)為期一小時的臨時停牌機制。交易所表示，交易將于當?shù)貢r間上午10點27分恢復。截至發(fā)稿，巴基斯坦KSE-30指數(shù)下跌10%，再次觸發(fā)熔斷。

與此同時，巴基斯坦多地爆發(fā)支持伊朗的抗議活動。總部位于卡拉奇的券商Arif Habib國際股票銷售主管比拉爾·汗表示：“中東整體緊張局勢，加上國內支持伊朗的抗議活動，令市場大幅下挫。”他補充稱，“投資者預計當天晚些時候會出現(xiàn)一定買盤”，因為意志不堅定的投資者大多已離場。

此外，巴基斯坦與阿富汗之間的緊張關系也在升級。雙方展開跨境打擊，波及至阿富汗首都，并已造成至少數(shù)百人死亡。巴基斯坦方面宣布與阿富汗進入“公開戰(zhàn)爭”狀態(tài)。

BMA資本管理公司國際股票交易主管阿里·拉扎表示，經(jīng)紀商對杠桿散戶賬戶進行大規(guī)模強制平倉，似乎加劇了此次拋售。

印尼、印度央行出手

在高油價、美元走強的背景下，3月2日，印度尼西亞和印度央行出手干預外匯市場。

印尼盾周一一度下跌0.4%，至1美元兌16845印尼盾，創(chuàng)1月29日以來最大跌幅。印度盧比一度下跌0.5%，為2月6日以來最大跌幅。

印度尼西亞銀行貨幣與證券資產(chǎn)管理執(zhí)行董事埃爾溫·胡塔佩亞3月2日在聲明中表示，印尼央行將繼續(xù)通過即期市場和無本金交割遠期（NDF）市場進行干預，涵蓋境內和離岸市場。

據(jù)孟買交易員透露，印度儲備銀行也在小規(guī)模入市干預，以支撐盧比匯率。由于未獲授權對媒體發(fā)言，這些交易員要求匿名。

巴克萊銀行在一份報告中指出，在全球投資者和信用評級機構加大審視之際，油價上漲將給印尼財政帶來進一步挑戰(zhàn)。

巴克萊策略師在另一份報告中表示，若出現(xiàn)石油供應沖擊，大多數(shù)亞洲貨幣將受到打擊，反映出經(jīng)濟受挫以及經(jīng)常賬戶余額惡化的負面影響。在亞洲貨幣中，韓元、新加坡元和印度盧比相對更容易受到石油供應沖擊的影響。

通脹擔憂

伊朗局勢持續(xù)升級，并蔓延至整個地區(qū)，對石油、航運、航空旅行等多個行業(yè)造成了沖擊。

彭博社指出，布倫特原油價格一度飆升至一年多來的最高水平，隨后有所回落；與此同時，美元和黃金價格也大幅上漲，投資者紛紛涌入避險資產(chǎn)，這進一步打壓了新興市場貨幣，并加劇了人們對通脹的擔憂。

東吳證券首席經(jīng)濟學家、研究所聯(lián)席所所長蘆哲表示，美伊沖突對大宗商品市場的沖擊，遠高于之前的委內瑞拉事件乃至紅海危機。由于涉及“全球能源咽喉”的閉鎖，如果霍爾木茲海峽面臨長期封鎖，全球通脹邏輯將被重寫。

目前，丹麥集裝箱航運集團馬士基表示，將“暫停所有船舶通過霍爾木茲海峽的航行”，直至另行通知，并補充道：“船員、船舶和客戶貨物的安全仍然是我們的首要任務。”殼牌公司消息人士稱，該公司租用的一艘超級油輪停航后，安全仍然是首要考慮因素。

路透社對全球船舶追蹤情報提供商MarineTraffic提供的航運數(shù)據(jù)分析顯示，超過150艘油輪在海峽外及海灣主要產(chǎn)油國沿海拋錨，另有更多油輪停泊在海峽對岸。據(jù)悉，保險公司已暫時停止為途經(jīng)該水域的船舶提供保險。

景順全球研究主管、特許金融分析師本杰明·瓊斯（Benjamin Jones）對《國際金融報》記者表示，伊朗及其代理人無需物理性實際封鎖海峽，只需大幅增加通過海峽的風險，到足以提高船只運輸成本，尤其是船舶保險成本的程度。目前，已有船舶戰(zhàn)爭保險方報告稱，未來幾天覆蓋該地區(qū)船只的保費可能增加多達50%。我們認為這將是影響力最大的情景，屆時全球石油和液化天然氣（LNG）的供應將會受到限制。

分析指出，若油價飆升至每桶100美元，這將對全球通脹產(chǎn)生“實質性影響”。油價上漲勢必推高汽車加油成本，并增加運輸、制造和物流成本。這將進一步擠壓消費者的生存空間，并加劇本已因貿易戰(zhàn)而脆弱的全球經(jīng)濟。

3月1日，沙特、俄羅斯等八個OPEC+產(chǎn)油國召開視頻會議。各國決定自2026年4月起實施每日20.6萬桶的增產(chǎn)調整。這一數(shù)字遠超市場此前普遍預期的13.7萬桶/日，反映出產(chǎn)油國對潛在供應風險的警覺。不過，分析指出，這次象征性的增產(chǎn)很難在短期內平抑市場的焦慮情緒。

花旗集團表示，盡管伊朗的憲法接班機制或有助于維持政權穩(wěn)定、延續(xù)沖突，但一旦供應持續(xù)受擾，將全面推升新興市場通脹風險。這將加大外匯儲備薄弱國家的貨幣壓力，也對正面臨導彈襲擊、領空關閉和航運受阻的海合會經(jīng)濟體構成挑戰(zhàn)。在當前市場已計入較低PPI預期和政策降息前景的背景下，沖擊可能導致新興市場對未來通脹的預期迅速失去控制。阿根廷、斯里蘭卡、巴基斯坦、土耳其等外儲不足國家，面臨資本突然外流和貨幣貶值加劇的風險。

高盛指出，油價上漲整體上對新興市場經(jīng)濟構成負面影響。盡管新興經(jīng)濟體通常比發(fā)達國家更依賴大宗商品出口，但其大宗商品消費占GDP的比重更高，也更容易受到油價上漲對全球經(jīng)濟增長帶來的間接沖擊。