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中東沖突持續，給全球市場帶來巨大沖擊。一起來看昨夜今晨海外市場表現。

截至收盤，現貨黃金價格漲0.97%，報5330.12美元/盎司。COMEX黃金期貨價格漲1.81%，報5342.80美元/盎司。現貨白銀價格跌4.73%，報89.3665美元/盎司。COMEX白銀期貨價格跌3.83%，報89.725美元/盎司。COMEX銅期貨價格跌1.61%，報5.9640美元/磅。現貨鉑價格跌2.57%，現貨鈀價格跌0.45%。

紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格上漲4.21美元/桶，收于71.23美元/桶，漲幅為6.28%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲4.87美元/桶，收于77.74美元/桶，漲幅為6.68%。

受美以襲擊伊朗影響，歐洲金融市場避險情緒明顯升溫，2日歐洲天然氣價格盤中暴漲超過50%。

歐洲市場高度關注伊朗霍爾木茲海峽局勢。作為全球液化天然氣前三大出口國之一，卡塔爾液化天然氣幾乎全部通過霍爾木茲海峽外運，占全球供應份額約20%。而卡塔爾能源公司宣布因設施遭襲暫停液化天然氣生產。

歐盟委員會一名發言人2日表示，歐盟天然氣協調小組將于4日召開會議，評估中東局勢帶來的影響。

伊朗開展“真實承諾-4”行動第13輪攻擊

據央視報道，當地時間3月3日，伊朗伊斯蘭革命衛隊公共關系部宣布，其海軍無人機部隊對位于科威特的“阿里夫詹”美軍基地發起了“真實承諾-4”行動的第13輪攻擊。

伊拉克民兵武裝稱對科威特境內美軍基地遭襲事件負責

據央視報道，當地時間3月2日晚，伊拉克民兵武裝“伊斯蘭抵抗組織”宣稱對當天科威特境內的美軍基地遭襲事件負責。

此外，伊拉克民兵武裝“伊斯蘭抵抗組織”稱，自2日凌晨以來，已使用數十枚導彈和無人機對伊拉克及其周邊地區的美方單位發動了28次襲擊。

伊朗稱霍爾木茲海峽已被關閉，將打擊所有試圖通過的船只

據央視消息，當地時間3月2日深夜，伊朗伊斯蘭革命衛隊司令顧問表示，霍爾木茲海峽已被關閉，伊方將打擊所有試圖從霍爾木茲海峽通過的船只。

目前伊朗伊斯蘭革命衛隊暫未發表官方聲明。

特朗普稱對伊朗軍事行動可能持續4至5周

據央視報道，當地時間3月2日，美國總統特朗普表示，一個擁有核武器的伊朗對美國來說是不可容忍的。美國將繼續在伊朗開展大規模軍事行動。美以目標非常明確，包括摧毀伊朗導彈能力，確保伊朗無法獲得核武器。

特朗普稱，對伊朗軍事行動可能持續4至5周，但他表示已做好“行動時間遠超這個期限”的準備。

特朗普還稱，美國要徹底摧毀伊朗海軍，并已經擊沉了其10艘艦艇。

避險情緒釋放，A股風格切換現端倪？

上周末，中東沖突驟然升級，地緣政治陰云迅速籠罩全球金融市場。本周一，A股市場整體承壓走跌，前期火熱的科技板塊明顯降溫，而原油、貴金屬等避險資產則逆勢走強。面對這一突發變量，市場究竟是短期情緒宣泄，還是已開啟更深層次的邏輯重構？

對于周一市場的整體表現，光大期貨研究所金融分析師趙復初認為，中東沖突的驟然升級，引發了避險情緒的集中釋放，并在短期內壓制了市場風險偏好，但這并非科技股熱度回落的唯一驅動因素。“事實上，早在春節假期期間，海外科技板塊內部就已顯現出明顯的結構分化：以軟件為代表的美股科技股估值出現回調，而以存儲、芯片等為代表的日韓科技股則錄得顯著上漲。這說明資金偏好正在轉向有實際業績支撐的股票，而非單純估值敘事型的AI科技股。”趙復初說。

中輝期貨股指研究員張清表示，周一滬深兩市成交顯著放量顯示出資金分歧加劇，但整體并未出現恐慌性拋售。石油石化、煤炭、有色金屬板塊漲幅居前，顯示部分資金開始從高估值的科技板塊流向估值相對偏低的“硬通貨”板塊。

對此，趙復初補充道，在全球地緣政治事件頻發與供應鏈加速重構的宏觀背景下，部分資金確實開始向實物資產傾斜，以對沖外部不確定性。但從當前階段看，尚難斷言市場已實現投資風格的徹底切換。后市需密切關注中東沖突的演變路徑及油價走勢，以評估其對風險偏好的持續壓制作用。

對于科技板塊的回調，趙復初認為，科技板塊的回調本質上是市場開始更審慎地觀察AI賽道的估值泡沫與商業模式的盈利兌現能力，“地緣沖突對風險偏好的沖擊，恰恰加速了這一分化進程”。

而對于原油、貴金屬等避險板塊的走強，趙復初說：“這是在全球地緣動蕩頻發的背景下，市場為對沖潛在供應鏈擾動與金融市場不確定性而進行的主動配置。這種輪動并非簡單的‘資源取代科技’，而是市場對能源價格沖擊可能引發中期通脹邏輯的提前定價與反饋。若風險事件持續沖擊市場，短期避險情緒的確有可能演變為中期通脹邏輯的主線切換。”

張清認為，從催化因素角度分析，短期來看原油、貴金屬等避險板塊行情有望持續。地緣風險仍未完全釋放，伊朗后續的反擊、霍爾木茲海峽航運問題以及紅海航運風險重啟等，都會持續催化避險情緒和大宗商品的漲價預期。中期來看，黃金價格走強的持續性更強，除了地緣避險的因素以外，美聯儲降息周期、全球央行持續購金以及去美元化等將為其提供支撐。

對于本輪科技板塊的明顯回調，張清表示，更多是前期獲利盤的集中兌現，并非產業景氣度的反轉。在市場風險偏好降低的背景下，科技成長等彈性較大的股票會面臨籌碼松動和估值回調的壓力。但她同時認為，國內產業升級政策或將出臺，AI技術突破與場景落地、算力基礎設施的訂單兌現并未受地緣沖突的影響，而且在海外供應受限的背景下，國內將加快技術自主可控的步伐。在短期回調后，具備扎實業績支撐的算力、半導體設備等細分領域仍有望回歸主線。

“從中期角度看，主線并不會全面切換。短期避險情緒推升資源品價格，但現階段國產大模型調用量首次超過美國模型標志著科技產業發展勢頭強勁。待情緒企穩后，科技板塊有望重新獲得資金的青睞。”張清說。

當前，霍爾木茲海峽的航運安全已成為市場焦點。

對此，趙復初認為，中東沖突進一步升級的話，將導致全球約20%的石油海運貿易出現實質性中斷，并且對中東至亞洲的貿易運輸也會產生一定影響。對我國而言，油氣價格抬升與運價波動加劇將對企業的經營產生影響。若終端價格傳導不暢，很可能影響相關企業的生產意愿。同時，高油價將直接推升美國PPI和CPI，可能打亂市場對全球貨幣政策寬松節奏的預期，從而影響市場風險偏好。

張清則從通脹傳導鏈條上補充說：“若沖突進一步升級，將直接推升大宗商品的成本。原油作為大宗商品之王，價格飆升將帶動相關產業鏈價格的普漲，全球通脹預期會加速反彈。若高油價傳導至通脹數據，長期來看，將影響美聯儲后期的降息節奏，全球流動性邊際收緊將令風險資產承壓。”

在當前時點，投資者該如何配置？趙復初建議，短期內不確定因素較多，以避險板塊投資為主，但需要注意過熱情緒；中期可以等待科技板塊回調后的布局機會，國內政策、產業趨勢和盈利修復才是決定A股中期走向的核心。

張清則建議，投資者在當前不確定性和波動率較高的時點應當及時降低倉位，并且增加防御型資產配置，優先關注具備業績支撐的貴金屬、油氣開采、國防軍工等板塊，以對沖地緣沖突和大宗商品漲價的風險，并且利用本次回調的機會，逐步加倉國內以產業升級為核心的科技成長板塊。