國產基因測序龍頭華大智造(688114)戰略布局邁出關鍵一步。

3月3日晚間華大智造公告，其收購深圳華大三箭齊發科技有限公司及杭州華大序風科技有限公司100%股權的方案，已在股東大會獲高票審議通過。此次合計約3.66億元的收購落地，標志著華大智造正式將時空組學與納米孔測序兩大前沿技術資產全面納入麾下，成為全球唯一覆蓋“全讀長測序+智能自動化+多組學”全棧式產品的生命科技工具制造商。

此次收購核心邏輯在于，華大智造選擇在標的業務跨越核心技術研發風險、步入市場驗證與拓展初期的關鍵階段出手，以極具性價比的成本鎖定了兩項擁有全球競爭力的資產。

投資者交流紀要顯示，兩家標的公司的動態市銷率（PS）均僅在3倍左右，顯著低于海外可比公司的估值水平。這一決策不僅避免了前期高昂的研發沉沒成本，也規避了業務完全成熟后可能出現的估值溢價，以最優成本完成了對核心技術與知識產權的內化，從根本上保障了上市公司及全體股東的利益。此外，交易方案中設置了嚴密的業績承諾與補償機制，為本次收購上了“安全墊”，大幅降低了投資風險。

從戰略價值看，此次收購意味著華大智造構建起了同業難以復制的全鏈條技術護城河——打造中國版的“illumina+ONT+10X Genomics”。三箭齊發的Stereo-seq時空組學技術在多個性能指標上顯著優于10X Genomics的空間組學產品，以其“高分辨率”與“大視場”兼顧的全球領先優勢，與公司現有的DNBSEQ測序平臺高度適配，不僅能帶動測序試劑消耗，其技術獨特性本身已成為吸引高端科研客戶的磁石。華大序風的CycloneSEQ納米孔長讀長測序產品在單芯片通量、甲基化直測等方面比肩國際龍頭ONT，與公司固有的DNBSEQ納米球短讀長測序技術形成長短結合的“全讀長測序”完整解決方案，能夠攻克高GC含量基因組解析、病原快速檢測等特定場景的痛點。三者協同，使公司能為客戶提供從基因組學到空間組學的一站式工具解決方案，極大地增強了客戶粘性與市場競爭力。

在技術產品層面，銷售時空試劑可顯著帶動測序試劑消耗，形成“1帶2”的良性循環。在市場與渠道方面，兩家標的公司將直接融入華大智造已覆蓋110多個國家的成熟全球營銷網絡，借助其超過3560家存量客戶資源實現快速市場滲透；反之，標的公司所吸引的前沿科研與臨床客戶，也將成為公司主推產品的新增長點。在運營層面，供應鏈與生產的整合將依托上市公司的規模化優勢與成熟體系，有效降低標的公司的單位成本，提升整體運營效率。

華大智造表示，展望未來兩大業務將成為公司明確的增長雙引擎。CycloneSEQ納米孔測序業務的核心產品已于近期獲得歐盟IVDR認證，國內醫療器械注冊申請也在推進中，為其打開臨床這片更廣闊的市場鋪平道路。時空組學技術則廣泛服務于腦科學、再生醫學、腫瘤微環境解析等前沿領域，且已從頂尖科研向臨床轉化縱深發展，潛力巨大。根據經專業機構審慎評估的商業規劃，兩項業務將分別于2026年及2028年進入盈利周期，屆時不僅將貢獻利潤，其與主業深度融合產生的協同價值將更為可觀。