2026年開年以來，港股市場陷入持續調整，恒生科技指數屢創階段新低，市場避險情緒蔓延。然而在整體低迷的行情中，市場分化態勢愈發顯著。

據最新統計，截至3月2日，港股市場共有超70只個股逆勢創出歷史新高，涵蓋公用事業、地產鏈、能源資源、銀行及消費等多個領域。這些“逆風英雄”憑借堅實的基本面與明確的政策支撐，成為資金避險的核心標的，也折射出港股市場在震蕩調整中的結構性機遇。

市場現象：弱勢中的結構性亮點

從市場整體表現看，年初至今，恒生指數高位回撤超7%，恒生科技指數跌幅更是超過10%，多數成長股面臨估值回調壓力。但與大盤形成鮮明對比的是，超70只個股成功創出歷史新高，龍頭企業表現尤為突出。從行業分布來看，這些創新高個股呈現明顯的防御性與資源屬性特征。其中，公用事業板塊占比最高，中電控股、長江基建集團等龍頭悉數上榜。地產鏈也有多家港股本地公司創出新高，如恒基地產、新鴻基地產、信和置業等紛紛創出歷史新高。

此外，煤炭石油、有色金屬等資源類板塊成為避風港，尤其中東局勢緊張，引發資源股繼續受寵，萬國黃金集團、龍資源、靈寶黃金等表現強勢。

金融與消費類公司部分龍頭也有貢獻。金融股中，匯豐控股、中銀香港、中國船舶租賃、中銀航空租賃等優質標的脫穎而出。消費股中，萬洲國際、安井食品、江南布衣等受益消費復蘇，也有不錯表現。

分析人士指出，這些創新高個股普遍具備高股息、低估值、現金流穩定等特征，平均股息率達4.8%，顯著高于港股市場2.3%的平均水平，成為避險資金的核心配置方向。

行業解碼：逆風上漲的核心邏輯

（一）公用事業：現金流確定性凸顯避險價值

在市場波動加劇背景下，公用事業板塊憑借穩定的現金流與高股息屬性成為“避風港”。

具體來看，中電控股（HK00002）、電能實業（HK00006）、港燈-SS（HK02638）表現亮眼，雖然今年以來整體漲幅不算太大，但均成長牛走勢。

中電控股年K線

電能實業年K線

港燈-SS年K線

中電控股、長江基建集團（HK01038）等龍頭企業股息率長期維持在4%～6%區間，且受經濟周期影響較小。

中信建投證券指出，全球利率下行周期中，高股息資產的相對收益優勢顯著，而港股公用事業板塊兼具 "類債券" 屬性與估值修復空間。特別是電力、燃氣等細分領域，受益于能源保供政策與穩定的終端需求，業績確定性較強，成為機構資金的核心配置標的。

其實，除了公用事業外，電信服務、交通運輸等行業也具備高股息屬性。而這當中，也有公司創出歷史新高，比如電信服務類的電訊盈科（HK00008）前不久創出歷史新高。交通運輸板塊中的中遠海運國際、海豐國際，以及集裝箱制造龍頭中集集團等都創出歷史新高。

（二）房地產：政策寬松與估值修復共振

去年以來，香港房地產市場的復蘇，為港股地產鏈相關公司帶來強有力的基本面支撐，也推動不少房地產相關個股創出歷史新高，比如知名地產商恒基地產、新鴻基地產、信和置業，以及華潤萬象生活。

新鴻基地產股價走勢圖

港股地產鏈的逆勢走強，核心得益于香港樓市政策放松與行業基本面改善。高盛在2026年2月最新報告中，將香港住宅樓價升幅預測由5%上調至12%，并指出政府撤銷樓市 “辣招”、按揭利率下行及移民政策帶來的需求增長，將持續驅動行業復蘇。

該機構上調恒基地產、信和置業至“買入”評級，認為這些企業庫存占市場整體約36%，將最大程度受益于樓價上漲周期。同時，內地穩樓市政策的持續傳導，也帶動華潤置地等兼具內地與香港業務的房企估值修復，形成 "政策底 + 估值底" 的雙重支撐。

（三）煤炭石油：能源安全與價格周期支撐

近期創新高的港股中，煤炭、石油板塊具有重要占比。

煤炭股中，中國神華（HK01088）、兗礦能源（HK01171）兩家A+H股創出歷史新高。力量發展（HK01277）已經連續7年上漲，今年累計漲幅超過60%。

中國神華股價走勢圖

石油股方面，受中東局勢緊張影響，中國石油化工股份、中國海洋石油、中集安瑞科均創出歷史新高。

中國海洋石油股價走勢圖

能源資源板塊的上漲邏輯主要源于供給剛性與需求復蘇的雙重驅動。國際油價在地緣政治緊張與 OPEC + 減產協議支撐下，年初至今累計上漲超8%，帶動中海油服、中國神華等企業盈利預期改善。

中信證券研報表示，中東地緣沖突升級，若油價上漲，或有效推漲煤價；同時，甲醇等化工品貿易物流若受到影響，國內煤化工耗煤需求也有望增加，對煤價形成利好。目前疊加印尼煤炭減量帶來的出口擾動，國內煤價預期有望持續向好。我們推薦有煤化工業務的低估值公司以及化工煤銷量占比相對高的公司，同時可關注在印尼有煤炭資源布局的公司。

招商證券指出，全球能源轉型過程中，傳統能源的供給約束將長期存在，而新興市場的能源需求持續增長，形成 "供給緊、需求穩" 的格局。煤炭板塊則受益于能源保供政策與冬季供暖需求，價格中樞穩步上移，企業盈利能力持續改善。

（四）有色金屬：國際金價領漲 稀有金屬跟隨

在本輪行情中，有色金屬板塊成為港股創新高個股的 "主力軍"，尤其是國際黃金價格不斷走高，黃金股成為絕對領軍人物。在近期創新高的港股中，龍資源、夢金園、靈寶黃金、佳鑫國際資源和萬國黃金集團表現最強。

而背后邏輯，貨幣屬性重估、產業需求升級與供給剛性的三重邏輯。中金公司觀點稱，AI 算力中心建設與新能源車普及推動銅需求激增，單座數據中心耗銅量同比增長 40%，而銅礦供給周期長達 5～10 年，供需缺口持續擴大。

鋁價則受電力成本上漲驅動，北美與歐洲高成本鋁廠減產加劇供給收縮，中國電解鋁產能受環保約束彈性有限。此外，白銀因光伏面板需求激增庫存創十年新低，銻、鎢等小金屬受益于軍工與新能源需求，湖南黃金等企業凈利預增超50%，成為板塊上漲的重要引擎。

（五）銀行龍頭：息差企穩與業務升級雙輪驅動

港股銀行股的逆勢表現，主要得益于息差企穩與業務結構優化。其中，匯豐控股（HK00005）去年大漲73%，今年開年以來又漲了13%，且創出歷史新高；此外，中銀香港也有不俗表現，今年以來上漲超8%。

匯豐控股股價走勢圖

根據匯控前不久剛公布的財報，2025年公司列賬基準除稅前利潤較2024年減少24億美元至299億美元；公司除稅前利潤較2024年增長24億美元至366億美元。期內，公司國際財富管理及卓越理財業務、香港業務旗下的財富管理業務以及企業及機構理財業務旗下的批發交易銀行業務表現強勁。

興證國際證券預計，公司2026年銀行業務凈利息收益預期至不少于450億美元；2026～2028年平均有形股本回報率不低于17%。公司預計恒生銀行私有化交易對2026年1月的普通股及資本產生110個基點的凈影響。公司以2026～2028年收入按年增長為目標；2026～2028年的目標派息率仍維持50%。興證國際證券上調公司評級至“買入”。

中銀香港股價走勢圖

此外，中國船舶租賃（HK03877）和中銀航空租賃（HK02588）兩家非銀金融類公司，也成為“隱形”金融龍頭。

中國船舶租賃股價走勢圖

中國船舶租賃作為全球船舶租賃行業的領先市場參與者，公司為全球的船舶貿易商、貨主、貿易商提供定制及靈活的船舶租賃解決方案，以滿足客戶不同的需求。公司的核心業務為提供租賃服務,包括融資租賃及經營租賃，公司亦向客戶提供船舶經紀及貸款服務。

國金證券在對中國船舶租賃的研報中指出，公司具備逆周期投資能力、領先的運營能力、較低的資金成本、高分紅屬性（股利支付率約40%），測算現價對應26E股息率約7%，給予2026年1倍PB，對應目標價2.64港元，首次覆蓋給予“買入”評級。

（六）消費類：消費復蘇預期增強 優質龍頭迎來估值修復機遇

在近期創歷史新高的港股中，三家消費類公司讓人有些意外。

首先是萬洲國際（HK00288），該公司股價近三年連續上漲，去年漲幅76%，今年又漲了近15%。

萬洲國際股價走勢圖

萬洲國際是全球最大的豬肉食品企業，其市場份額于中國、美國和歐洲的所在市場均排名第一，擁有包括生豬養殖、生鮮豬肉、豬肉制品、分銷與銷售在內的完整豬肉產業鏈，并憑借獨特的全球垂直一體化業務平臺，在豬肉行業形成了領先的競爭優勢。

其次是安井食品（HK02648），公司去年7月在港交所上市，之后股價一路上行，去年上漲66%，今年以來繼續創新高。

安井食品股價走勢圖

愛建證券研報指出，公司作為中國速凍品龍頭，將受益于餐飲消費復蘇、預制菜國標落地后行業集中度提升、新品拓展帶來業績增量。愛建證券表示，中國速凍食品行業保持穩健增長，2024年市場規模約2100億元，2019～2024年CAGR約6.5%。公司主營速凍調制食品、速凍菜肴制品、速凍面米制品及農副產品的研發、生產與銷售，形成以魚糜制品、肉制品為基本盤，鎖鮮裝、蝦滑、烤腸、小酥肉等大單品驅動的產品矩陣。公司25Q1-3營收113.7億元，其中速凍調制食品營收56.7億元，占比49.8%；速凍菜肴制品營收36.4億元、占比32.0%，同比增長9.2%，已成為第二增長曲線。

第三家公司，則是內地投資者相對陌生的江南布衣（HK03306），該公司2016年在港交所上市，公司主營業務為設計、推廣及銷售時尚服裝、鞋類、配飾和家居產品。

江南布衣股價走勢圖

公司日前剛剛公布的2026財年中期業績（即2025年7月1日至12月31日）顯示，報告期內公司實現總收入為約33.76億元，同比上升7%；純利為6.76億元，同比上升11.9%。公告表示，收入增長主要得益于線上渠道銷售增長及線下門店規模擴張。國信證券指出，公司業績增長穩健，盈利能力持續提升，現金流充裕，強大的會員體系和品牌力構筑了堅實的護城河，且保持較高派息比率。

附表：港股市場部分近期創歷史新高個股信息